化工：混改持续发酵 荐9股

　　[摘要]

　　本周化工行业景气度维持高位，炭黑、丁二烯、有机硅、粘胶短纤等产品价格引领上涨。《能源发展十三五规划》正式发布。投资策略上，建议关注农药、粘胶短纤、涤纶长丝等景气度回升的子行业，以及近阶段价格上涨明显的丁二烯、炭黑、有机硅等品种，同时关注行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料。

　　板块行情表现：本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨3.58%、上涨2.08%，沪深300指数上涨1.23%，石化板块、化工板块走势领先大盘。石油化工领涨个股包括大庆华科、泰山石油、中国石化等，领跌个股包括宝利国际、岳阳兴长、海利得等；基础化工领涨个股包括容大感光、两面针、北化股份等，领跌个股包括金利科技、中旗股份、昌九生化等。

　　驱动及催化因素：本周石化板块上涨的原因是混合所有制改革；本周导致下跌的核心原因有限售股解禁、违规受罚、估值回归等；本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、混合所有制改革、重大资产重组等；本周导致下跌的核心原因是估值回归等。

　　行业要闻及简评：《能源发展十三五规划》正式发布。总体思路是优化能源布局，面对能源赋存条件的限制，“十三五”规划的能源生产布局依旧是“五基两带”，即东北、山西、鄂尔多斯、西南、新疆5大能源基地，核电及海上2个能源开发带；首要任务是控制煤炭消费，加强煤炭清洁利用，适度发展现代煤化工，加快建设安全、清洁、高效、低碳的现代能源体系；核心内容是能源安全和利用效率。

　　产品价格变动分析：本周油价先抑后扬，美原油库存意外增加、美石油钻井数连续数周攀升、美元大涨等利空施压油价；本周炭黑市场新单陆续调涨，场内炭黑供应依旧偏紧，原料市场继续暴涨，利好黑猫股份；本周国内丁二烯市场价格不断走高，市场可售货源稀少，利好华锦股份、齐翔腾达；本周国内PVC市场仍呈下滑趋势，市场供应过剩局面未改，利空英力特、中泰化学等；本周国内有机硅市场价格小幅上涨，原料甲醇成本上涨以及运费上涨导致有机硅市场整体持续坚挺，利好新安股份、三友化工等。

　　投资观点：精选周期，紧盯成长，关注主题催化。

　　石油化工：“十三五”伊始，我国石化行业进入改革转型的深水区，“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化，建议关注大庆华科等；市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善，油气价格将较长时间处于筑底期，炼化产品价差扩大，石化公司盈利大增，建议关注华锦股份；目前油价处于低位，如果后续反弹，建议关注价格弹性标的，如桐昆股份、荣盛石化等。

　　基础化工：重视环保监管趋严带来的正向催化，关注成长。关注行业景气度向好的子行业，比如农药、粘胶短纤、涤纶长丝等。此外，新成长（转型升级和新材料）符合经济发展大势，前景良好，战略性配臵。重点看好：

　　（1）电子化学品：进口替代空间大，龙头成长机遇佳；新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。（2）锂电池材料：电动汽车增长良好，材料需求大增，看好沧州明珠等。（3）其他新材料：持续替代外资品，成长快速，推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。