华尔街对冲基金大佬大卫·艾因霍恩(David Einhorn)始终标榜自己是一位基本面分析的信徒。他强调,内在价值的投资方式将会带来持续的绝对投资回报,但和传统的价值投资不同,艾因霍恩更关注为什么一家公司的股票会在市场上被错误定价。他心中典型的投资流程是“寻找被市场错误定价的公司,比如市场对于该公司的走向、财务状况和前景有误解,然后进行操作”。
然而临近2018年末,艾因霍恩的绿光资本公司创出有史以来最差的年度表现几无悬念。其主要基金净值在2018年前11个月下跌近28%。绿光资本执行的多空投资策略中,甚至出现了“买啥啥不涨”、“卖啥就涨啥”的左右打脸窘境。
做多通用汽车成最大败笔
艾因霍恩此前判断,通用汽车在2017年、2018年和2019年三年中的财务表现将十分强劲。绿光资本开始陆续建仓通用汽车股票,截至2017年第一季度末,绿光资本的持仓达到顶峰,共持有通用汽车5475.5万股。
该股从2017年5月下旬的32美元位置开始启动,当年10月下旬一度升至46美元以上。艾因霍恩在当年第四季度减仓一半。进入2018年后,通用汽车的股价却陷入下跌怪圈,第一季度跌近11%,第二季度反弹近10%,第三季度又跌近14%,第四季度反弹逾3%。
无奈陆续减仓后,截至今年第三季度末绿光资本仍持有1488万股通用汽车股票,下降为第二重仓股。彭博数据显示,绿光资本投资通用汽车的成本约为33美元。目前该股价格仅略高于34美元。绿光资本在美股大市前三个季度涨势如虹的背景下居然没有挣到什么钱,可谓艾因霍恩今年最大的败笔。
而第三季度末晋升为绿光资本第一大重仓股的Brighthouse金融公司更是表现惨淡。艾因霍恩在2017年第四季度末持有1100万股Brighthouse金融公司,2018年中期还进行了小幅加仓,但该股犹如断了线的风筝,牛市期间不涨,跌市期间跌得更凶,目前已创下11年以来的新低。彭博数据显示,绿光资本在Brighthouse金融公司一只股票上的浮亏就已经超过40%,接近2.8亿美元。