券商资管回归“代客理财”本源

　　随着资管新规过渡期进入倒计时阶段，2019年券商资管行业发生了深刻变化。在行业去通道化的背景下，券商资管规模持续缩水，同时，大集合产品改造、发展ABS业务、与银行理财子公司合作等已成为现时券商资管业务转型和创新的方向。业内人士表示，券商资管想要在竞争中拔得头筹，应当依靠券商牌照充分发挥“全业务链”优势，以证券公司全牌照优势的“不变”应对行业格局的“万变”，逐步回归券商资管“代客理财”的本源。

　　规模缩水近三成

　　在去通道化的转型中，券商资管规模持续缩水。据中国证券投资基金业协会日前公布的数据，截至今年10月，证券公司资管业务管理资产规模为10.01万亿。相较于2018年底的14.11万亿元，今年前十个月券商资管规模缩水近三成。

　　在券商资管规模持续缩水的当下，不得不提到2018年4月份由央行、银保监会、证监会、外汇局联合印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）。业内人士表示，随着资管新规正式落地，监管层也将从打破刚兑、规范非标、抑制通道业务、控制杠杆水平、消除层层嵌套等五个方面对资管行业进行约束，资管行业迈入统一监管时代。

　　“过去几年，券商资管蓬勃发展的重要原因是理财资金的投入，以前银行理财选择券商资管做委托理财，有一部分是出于规避监管的原因，在资管新规落地以后，这部分的诉求在明显降低。另外，银行资管在加强自身的主动管理，委外需求相应大规模收缩，面对券商资管的全行业规模收缩现状，我们的确需要仔细地思考自己的出路在哪里，这是券商资管面对的一个行业痛点。”某中型券商资管人士李伟（化名）坦言。

　　“由于券商资管过去发展了较多通道业务，资管新规将会极大压缩之前的通道业务和委外业务，这样券商资管规模出现了大幅缩水。”新时代证券首席经济学家潘向东对中国证券报记者表示，规模缩水的背后，是券商资管正积极发展主动管理能力的趋势。通过提高自己的投资水平，完善产品线、加快平台建设，券商资管将从行业收入、利润绝对值及增长率上取得不错的成绩。