券商再融资按下快进键 千亿弹药砸向重资本业务

　　从天风证券、东吴证券的配股，到中信建投的百亿定增，再到华安证券的可转债，2020年券商再融资计划的落地按下了快进键。

　　截至目前，正在实施或计划实施再融补血的上市券商至少有16家，补血规模超过1355亿元。随着近期再融资宽松政策逐渐细化落地，各家上市券商再次加快资本金战备步伐。值得注意的是，目前重资本业务仍是券商投入重点。

　　7家券商

　　再融资蓄势待发

　　3月10日晚间，天风证券发布配股提示性公告，其80亿配股计划眼下正在实施，将于3月11日开始配股缴款。几乎在同一时间，东吴证券的65亿配股方案也在紧锣密鼓推进，并计划在3月11日进行网上路演。

　　此外，国信证券的150亿定增、中信证券发行股份收购广州证券事宜业已在2019年12月拿到证监会下发的“准生证”；中信建投和海通证券的两个百亿级定增也在近期相继获发审委通过，预计不久之后将与投资者见面；华安证券的28亿元可转债发行也已提上日程。

　　粗略估算，目前有7家券商再融资计划正在获批待发，总规模约合787.6亿元，其中包括614.6亿元左右的定增，145亿元配股以及28亿元可转债。需要注意的是，这近800亿元上市券商再融资项目恐怕才刚开始。

　　根据Wind数据，截至目前，共有西南证券、南京证券、第一创业、中原证券4家券商的定增事项正在排队等待过会，计划募资金额约合245亿元；另有招商证券、山西证券、国元证券3家券商的配股计划仍处于股东大会通过阶段，预计募资规模达265亿元；同时还有华林证券、财通证券合计约58亿元的可转债预案等待上会。三种再融资途径合起来算，预计还有568亿元的券商再融资预案等待监管核准。

　　募资用途

　　聚焦重资本业务

　　证券时报记者梳理各家券商再融资预案发现，尽管各券商融资方式不一而同，募资使用方向却不约而同地围绕着重资本业务投入展开。

　　以东吴证券65亿配股项目为例，该公司计划将60亿元投入重资本业务板块，其中包括发展投资与交易业务30亿元，发展资本中介业务20亿元，以及向境内外全资子公司增资10亿元，其余5亿元“零头”则安排给了信息、风控投入等领域。

　　从海通证券200亿元巨额定增项目来看，海通证券同样将绝大部分募资金额投向重资本领域，包括投入100亿元用于扩大FICC投资规模，投入60亿元用于发展资本中介业务，合计占比高达80%。

　　“2019年前三季度，经纪业务净收入占比在历史上首度不足两成，券商收入结构日益向重资本业务倾斜。”据中信建投证券研究发展部统计，2019年前三季度，上市券商的经纪、投行、资管、自营、利息净收入分别占营业收入的19%、9%、8%、31%和11%，自营业务收入继续挑大梁。与去年同期相比，上市券商经纪、投行、资管业务净收入占整体营业收入的比重分别下降4.76、1.70和3.5个百分点，自营、利息业务的比重则上升4.98和1.9个百分点，表现出明显的重资本化趋势。