中银证券白冰洋：制造行业投资机遇不断涌现

　　中证网讯（记者 林倩）近日，中银证券资深基金经理白冰洋在接受中国证券报记者采访时表示，中国从制造大国向制造强国迈进过程中，投资机遇也不断涌现。当前，由中银证券重点打造，白冰洋担纲的中银证券优势制造股票基金正在发售中。 

　　虽然目前制造主题基金不断扩容，但不少都聚焦在“先进制造”“高端制造”“智能制造”。相比之下，中银证券优势制造股票基金以“优势”为投资主线。据白冰洋介绍，新基金对制造业投资机会的把握是全方位的，聚焦于是否具有竞争优势。而“优势”是一个相对的概念，有比较才有优势。规范地说，包含几方面：第一类，国内相对于国外的，出口扩张型的企业。第二类，子领域之间的相对优势，比如性能更好的材料替代原有材料。第三类，成本优势，更具性价比。

　　“有竞争优势，才能生存，才能盈利，才有可能带来良好的投资收益。不管是传统行业，还是新兴行业，我们一视同仁。”白冰洋指出，特别是新兴行业，其实很难区别谁在未来更有竞争优势。甚至在一些相对成熟的领域，竞争优势的判断反而要容易，在一些过于崭新的领域，竞争优势的存在往往是短期的。

　　对于当前向制造强国迈进的过程中比较看好的方向，白冰洋表示不能简单判定，因为这是一个动态变化的过程，但是可以从一些维度去寻找投资机会。如传统行业中有变化的装配式建筑；新兴领域的智能/电动汽车；从需求角度，有较大增量的军工行业，以及供给受限影响供需平衡的领域。

　　资料显示，白冰洋拥有超10年证券基金从业经验，善于从中观、微观等多维度深入挖掘行业和上市公司投资价值。始终坚持价值投资的白冰洋逐渐形成了鲜明的投资风格。“相对偏左侧，偏逆向。但也不是绝对的，核心仍然是寻找到盈利/估值、风险收益比合适的公司，是以价值判断为核心，而不是看股价走势是向下还是向上。” 白冰洋介绍，之所以偏左侧和逆向，是因为景气度高、前景光明的公司，往往估值较贵，合适的投资机会相对较小。而一些一时陷入麻烦和困境的公司和行业，市场往往将短期负面因素放大，容易产生估值的偏离，带来中长期投资机会。

　　对于今年以来市场波动带来的回撤，白冰洋坚定表示，控制风险的核心不在于仓位，而在于选择的投资标的是不是有足够的安全边际。展望下半年，白冰洋表示，需要结合流动性情况和大类资产各自的表现来对市场进行分析，特别是房地产的调控对其它大类资产的影响。总体而言，下半年A股整体仍具备展开结构性行情的条件。