夏寅
3月12日,涤纶长丝制造行业龙头企业桐昆股份(601233。SH)交出自2011年上市以来最糟糕的年度成绩单:其2.57亿元的净利润,同比下滑77.02%。
上海一位化纤行业研究员表示,“不仅仅是涤纶行情不好,整个化纤行业目前都很难,存货消化不掉,产品市场价格又是下跌,行业没了赚钱效应准备过冬。”
而对于桐昆股份而言,行业低谷上市,募投产能的释放或使其业绩更加雪上加霜。
原材料之殇
桐昆股份2012年报显示,庞大的涤纶产业让其实现营收184.21亿元,但同比下降8.44%;而其归属于上市公司股东净利润仅2.57亿元,同比降幅达77.02%。
3月12日,对于公司业绩下滑原因,桐昆股份董秘周军因事婉拒了记者的采访。
事实上,桐昆股份如今糟糕的业绩,在2011年末已初见端倪。该公司2011年5月18日登陆沪市主板,而其业绩当年四季度便开始悄然调头。
2011年7-9月份,桐昆股份单季实现营业利润6.02亿元,而四季度仅2.39亿元,对应的净利润也仅为1.82亿元,营业利润和净利润同比下滑足足六成。
前述化纤行业研究人士表示,“2011年上游原材料PTA(精对苯二甲酸)的波动剧烈,PTA期货一度突破12000元/吨关口,后又迅速回落到8000元/吨附近,这对行业短期冲击很大。”
上海一位PTA期货研究人士亦表示,“前期PTA工厂产能放大,导致PTA产品利润率下降;若下游化纤企业不能及时转嫁PTA跌价风险,的确很难生存,对存货多的企业更难。”
2011年三季度末,桐昆股份的存货高达10.94亿元,较2009年同期4.42亿元增长147.51%。而至四季度,其存货未有明显减少,仍达10.67亿元。
进入2012年一季度,公司存货却从10.67亿元飙升至15.81亿元;而其2012年报显示,存货数量已达17.98亿元,较2011年末10.67亿元同比增长了68.51%。
前述期货人士表示,“去年一季度PTA期货价格出现上涨,一度超过9200关口,二季度又回落至7000关口附近。2012年PTA价格的宽幅震荡对下游化纤产业影响短期内还不可能消除。”
2012年,国内生产PTA的两家上市公司荣盛石化(002493.SZ)和恒逸石化(000703.SZ)业绩亦明显下滑。
荣盛石化2012年业绩快报显示,其净利润同比下降84.47%。而恒逸石化亦预计全年净利润同比下降区间为70.05%-79.94%。