中国北车主营业务构成
中国北车销售毛利率
数据来源:wind 制图:汪珺
本报记者 汪珺
“有人说,仅中国北车一家就可以干完整个中国市场的活了。你认为呢?”透过身后轰隆隆的火车过站声,年轻的铁路研究员王伟揉了揉疲惫的双眼,扯着嗓子朝着中国证券报记者问道。
1318公里,4小时48分——作为一名工作在上海的铁路行业分析师,乘坐京沪高铁,往返北京、上海之间做调研,对王伟而言可谓家常便饭。
“我是2011年5月入行开始盯铁路,谁知两个月后,动车事故发生,铁路板块歇菜了,弄得我也没活干,只好顺带看看其他行业。两年多来,也就撞上了两波行情,一是2012年底那波,还有就是最近这波。”然而,“最近这波”似乎也开始乏力。眼瞅着中国北车的股价从4块出头一路攀升至5.80,随后又滑落至5块以下,王伟真是看在眼里,急在心里。“招标也重启了,总理也推销了,为啥涨不动?”
为啥涨不动?——这个在许多投资者心里重复了数遍的疑问,牵扯出的或是一连串有关产能过剩、市场饱和的质疑:国内铁路市场究竟还有没有增长空间?未来铁路建设投资规模是会下降还是提高?铁路体制改革到底能释放多大潜能?海外铁路市场能否闯出一番天地?……这些无一不关乎中国北车的前途命运。
铁路“高歌猛进”后时代,“北车制造”能跑多快?“北车制造”将驶多远?背着大大的问号,中国证券报记者走近中国北车试图寻找答案。
招标重燃“铁路热” “2010年底是最疯狂的时候。当时国家提高了未来五年的铁路投资规划,引爆市场对铁路建设的预期,铁路板块也在2010年底至2011年初走出了史上最强一波行情。”回忆起当时的情景,国内某大型基金研究员依然难掩语气中的兴奋。
同样的一幕近日重新上演。10月14日,中国北车股价创出自2013年2月5日后的第一个涨停,并在此后一个多月时间里演绎了久违的持续上涨行情。“这波行情可以说酝酿于今年8月的第一轮招标,此时爆发,一方面和四季度大盘投资风格向蓝筹股转换有关,另一方面也是之前对铁路股过度悲观后的估值修复。”一位铁路行业分析师点评道。
“随着招标带动投资规模回升以及各项工作逐步恢复正常,中国北车等铁路设备公司的业绩触底回升,投资者对铁路板块的情绪也逐渐由此前的悲观转为中性甚至乐观,开始选择像北车这样有投资价值、估值又低的股票。”他进一步补充。
在不少铁路业内人士的回忆里,过去两年多时间堪称“灰暗”:自2011年年初刘志军被“双规”后,铁路行业便开始从高峰滑落;2011年7月,“7·23温甬动车组”事故发生,铁路行业彻底跌入低谷,之后就是不停的抽查、整顿,国家下调铁路投资规模,银行停止对铁道部贷款,招标、施工等一度停滞……