在原保壳方案被中小股东否决之后,*ST昌九10月10日起停牌筹划新的保壳方案——如果新方案不能顺利实施,*ST昌九或成为新退市制度实施后被暂停上市的第一股。
然而,10月24日复牌的*ST昌九公布的新保壳方案,却让人大跌眼镜。*ST昌九公告称,2014年10月23日,公司收到昌九集团《关于昌九生化新保壳方案与报批进展情况的函》,停牌期间,昌九集团对昌九生化面临的严峻形势进行了认真分析,根据充分论证,经研究,为确保昌九生化2014 年净利润为正、净资产为正的保壳目标,拟定了新的保壳方案。
*ST昌九新保壳方案主要措施包括: 一、请示赣州市政府于2014年12月31日以前给予昌九生化经营性财政补贴8000万元;二、请示赣州工业投资集团有限公司(以下简称“赣州工投”) 批准昌九集团在2014 年12 月31 日以前豁免昌九生化1.60 亿元债务。
不过这一方案被市场解读为直接向“家长”赣州市政府伸手要钱的保壳方案,遭遇了投资者“用脚投票”。10月24日复牌当日,*ST昌九便直接跌停。
保壳失败
据*ST昌九10月24日的公告,截止到2014年9月30日,昌九生化(即*ST昌九)所欠昌九集团债务累计为3.90亿元,昌九集团在豁免昌九生化1.60亿元债务的同时,将昌九生化512.2亩工业用地按评估值等额抵偿所欠昌九集团1.31亿元债务(经中铭国际资产评估公司评估,昌九生化现有512.2亩工业用地账面值为0.53亿元,评估值为1.31亿元,评估基准日为2014年8月31日).
昌九集团承诺:昌九生化土地资产抵债后,在该宗土地上的房屋建筑物等附作物资产没有进行处置前,不进行该宗土地的第二次流转。
此前的8月28日被中小股东否决的“保壳”方案包括:昌九集团豁免昌九生化(*ST昌九)2.5亿元债务、昌九生化1.4亿元“闲置资产”等额抵偿昌九集团债务及变现512.2亩工业用地等三项。
对于8月28日的方案,众多中小股东之前并不买账:14个议案中,几乎所有议案的反对率都在69%以上,赞成率仅为29%。这样的结果多少让期待“保壳”的投资者感到意外。
据了解,中小股东的反对主要针对第二项内容:*ST昌九将其持有的“昌九康平”(江西昌九康平气体有限公司)40.19%股权、“昌九金桥”(江西昌九金桥化工有限公司) 27.09%股权及“昌九昌昱”(江西昌九昌昱化工有限公司)50%股权等评估价值为1.4亿元的资产等额抵偿所欠昌九集团的债务。
而新的保壳方案取消了这一项内容。实际上,前述两个保壳方案并非无可取之处。一个明显的益处是,如果方案通过,昌九集团将豁免上市公司巨额债务,这将极大降低公司负债率,对公司净资产减负、净利润减亏有很大好处。