中泰证券：轮胎替换市场前景广阔 看好玲珑轮胎远期战略

　　中证网讯（记者 崔小粟）中泰证券6月11日发布的研报指出，中国汽车工业协会数据显示，我国近十年自主品牌乘用车销量年复合增长率接近10%，2018年销量达到近1000万辆。国内自主品牌车主要依靠性价比优势吸引消费者，造成其车型主要集中在中低端，且近几年整体呈现毛利率中枢下行的趋势。在此背景之下，国产高性价比的轮胎产品有望抢占更多市场份额。

　　中泰证券建议关注有望依靠自身品牌建设及持续研发投入，率先跻身国际二线品牌的玲珑轮胎。公司一季报实现营业收入40.35亿元，同比增长14.9%；实现归母净利润 2.85亿元，同比增长26.9%。公司在今年一季度汽车行业销售下滑的情况下，依靠产品品牌拓展销售市场，实现产品逆势增长。一季度实现轮胎销量1381.12万条，同比增长11.7%，销售均价同比增长2.75%。

　　同时，公司目前半钢胎年产能5450万条，全钢胎年产能895万条。公司目前在建项目包括泰国半钢产能200万条，全钢产能35万条，预计2019年达产；广西全钢产能70万条，预计年内达产；湖北半钢350万条，预计年底达产。中泰证券指出，公司持续加强海外布局，增加研发持续，看好公司远期战略。公司2018年底公告计划投资8.76亿元建设智能制造及研发基地，产能升级。此外，塞尔维亚半钢1200万套，全钢160万套及农子胎2万套产能已于今年3月正式开建。

　　中泰证券认为，公司资本及研发持续投入，同时加强品牌建设，在规模、品牌、渠道等领域进展较快。公司已成功进入大众等国际一流汽车厂的配套系统，在行业供给集中度持续提升过程中，公司有望率先跻身国际二线轮胎品牌生产企业。