扎实业绩助推 白马股强势上涨

　　近期A股多只白马股股价创历史新高或阶段性新高，这些公司上半年多取得较好业绩。但一些白马股上半年业绩下滑，相关公司股价近期下挫。

　　业内人士认为，白马股生态出现分化，绩优白马股业绩仍然稳健，而相关公司业绩波动需辩证看待。

　　股价创新高

　　Wind数据显示，截至8月30日收盘，白马股指数报1591.43点，上涨0.04%，8月以来累计上涨2.4%。分板块看，白酒、消费、医药等表现强势。

　　贵州茅台8月30日盘中创下每股1146元的历史新高；截至8月30日收盘，公司股价报1142元/股，较年初累计上涨93.48%，总市值升至1.43万亿元。2019年上半年，贵州茅台营收净利继续保持两位数增长。公司实现营业收入394.88亿元，同比增长18.24%；实现归属于上市公司股东的净利润199.51亿元，同比增长26.56%。近一个月来，公司股价累计上涨近17%。

　　恒瑞医药上半年实现营业收入100.26亿元，同比增长29.19%，实现归属于上市公司股东的净利润24.12亿元，同比增长26.32%。8月6日以来，公司股价开启新一轮上涨行情，8月30日盘中创下每股80.56元的历史新高，截至收盘股价报80.05亿元/股，总市值合计3540亿元。

　　事实上，股价表现抢眼的白马股上半年多取得不错成绩。爱尔眼科、上海机场、海天味业近期股价均创历史新高。从业绩情况看，三家公司上半年净利润同比分别增长36.53%、33.54%、22.34%。上半年，药明康德营业收入同比增长33.68%，归属于上市股东的净利润同比下滑近17%。但是，公司股价自8月初以来持续上涨，8月30日一度上涨至88.1元/股，创近14个月以来新高；截至8月30日收盘，公司股价报86.7元/股，总市值突破1400亿元。

　　多只业绩出众的白马股受到公募基金、保险基金、北向资金等的追捧，不少机构股东新进入白马股前十大流通股东或持续加仓。丽珠集团上半年净利润实现同比两位数增长。8月27日，盘中公司股价创下今年以来新高的30.22元/股。公司半年报显示，前十大流动股东中新进入一家私募基金和QFII，第二大股东高毅邻山1号远望基金新增持700万股，接近公司总股本的1%。

　　德邦证券指出，绩优白马股近期走强，建议优先配置核心资产白马股。

　　整体业绩稳健

　　部分白马股今年上半年业绩不达预期。

　　涪陵榨菜上半年实现营业收入10.86亿元，同比增长2.11%；归属于上市股东的净利润合计3.15亿元，同比增长3.14%。半年报披露后，公司股价跌停。截至8月30日，公司股价报22.31元/股，一个月以来累计下跌逾20%。

　　安琪酵母、大族激光等公司遭遇类似情况。安琪酵母上半年实现归属于上市股东的净利润合计4.64亿元，同比下滑7.66%。截至8月30日，公司股价报28.53元/股，近两个月时间下跌13.55%。大族激光近期股价略有反弹。截至8月30日，公司股价报31元/股，较今年以来高点下跌35.62%。上半年公司营业收入、净利润同比分别下滑7.3%、62.74%。同时，公司欧洲研发中心建造多年尚未完工等事项被深交所问询。

　　万华化学上半年净利润较去年同期近乎“腰斩”，但公司股价不跌反涨。半年报显示，公司上半年实现营业收入315.39亿元，同比下滑15.35%；实现归属于上市公司股东的净利润56.21亿元，同比下滑46.49%。截至8月30日，公司股价报44.71元/股，较8月20日收盘价上涨近2%。自5月20日起，公司股价整体呈上涨态势。半年报显示，公司十大流通股东中新进1家社保基金和一家QFII，原有股东中4名股东今年以来进行了增持。

　　德邦证券指出，部分白马股业绩不达预期导致股价波动较大。绩优白马股中报业绩整体稳健，凸显配置价值。

　　提高甄别能力

　　上交所相关负责人指出，部分上市公司业绩波动，甚至出现经营困难，这是经济发展的自然规律。对于这些企业需给予一定的理解，并采取积极措施帮助这些企业转型升级、解决困难。不过，一些公司丧失诚信、严重失控，在资金面趋紧的情况下前期隐藏的问题难以掩盖。部分公司控股股东、实际控制人和董监高等突破底线，严重损害了上市公司和中小投资者利益；部分中介机构怠于履职，甚至与上市公司串通违规。对于这一类情况，必须紧盯快查、严肃追责。

　　东方证券分析师薛俊指出，有的白马股基本面出现较大变化，但核心绩优股频繁创新高。白酒、医药、计算机、电子、5G等板块约230只绩优股股价已创今年以来新高，市场给予龙头白马股的估值溢价并未因为市场调整出现下降。

　　薛俊认为，当前A股机会大于风险，结构性行情引领市场逐步向好，看好下半年行情。8-9月份是布局机会，三季度末至四季度有望迎来上涨，动力主要来自政策环境、科技股长周期上行的趋势以及龙头公司“强者愈强”的竞争格局。短期看，“科技+龙头绩优股”的结构性行情仍有机会演绎。估值安全垫和龙头公司业绩稳定性是支撑整体A股的重要因素。

　　英大证券认为，贵州茅台、爱尔眼科、中国国旅、恒瑞医药等公司股价盘中批量创历史新高，从中可以看出主力资金的思路，预计业绩稳定增长的个股仍是主力资金关注的重点对象。

　　中国银河证券建议，提高甄别能力，警惕潜在风险；南京证券认为，后市风格仍偏重机构抱团的酿酒、旅游等白马股，医药板块出现较明显的补涨行情，但要注意市场分歧加大。总体上，5G、软件等科技股弹性较好，建议继续关注低估值的蓝筹股和科技股。