KKR花55.6亿元拿下雷士中国70%股权

　　国际投资机构KKR收购雷士照明中国照明业务（以下简称“雷士中国”）股权一事终于尘埃落定。雷士照明日前公告称，KKR已完成对雷士中国多数股权的收购。本次交割完成后，KKR持有雷士中国70%的股份。

　　这笔高达55.6亿元人民币的收购案，自2019年8月份一经披露，立即受到业内人士的高度关注。一方面，收购者KKR作为全球领先的投资机构，其近12年来在中国投资超过46亿美元，实力雄厚；交易对象雷士照明是中国照明行业的龙头企业之一，当年激烈的股权争夺战至今仍记忆犹新；另一方面，作为雷士照明第一大股东，*ST德豪2017年和2018年连亏两年，今年前三季度仍亏损1.8亿元，形势危急，此番股权成功转让将为公司年底扭亏带来积极影响。

　　KKR否认雷士资产被低估

　　12月12日，雷士照明发布公告称， KKR已完成雷士中国多数股权的收购。现金代价及股份代价的最终价值分别为6.63亿美元及1.31亿美元，约为55.6亿元人民币。收购完成后，KKR持有雷士中国70%股份，剩余30%则由雷士照明持有。

　　相关资料显示，雷士照明是中国照明行业的龙头企业之一，通过其遍及中国各地的强大分销网络，制造及销售雷士品牌照明产品，并向消费者和商业客户提供照明解决方案。2019年8月11日，*ST德豪收购雷士照明中国照明业务的交易终止；同时，雷士照明等与KKR签订相关协议，拟将雷士中国70%股权转让给KKR。

　　对于此次交易，雷士照明董事长王冬雷表示，“KKR的相关资源与运营专长将对雷士中国的长期成功至关重要。我们也很高兴继续持有雷士中国的股份，期待继续从雷士中国未来的成功中获益。”KKR全球合伙人兼大中华区总裁杨文钧认为，“KKR的相关资源和运营专长将支持雷士中国推进其长期增长战略。”

　　KKR相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示，“过去三年，雷士中国保持了迅猛的成长势头和健康的财务情况，这与公司现有管理团队及经销商体系强大的执行能力密不可分。交易完成后，KKR将赋权本土团队，获得可持续增长，同时利用自己的投后管理专长，优质资源和管理经验为本土团队提供支持。”

　　虽然本次70%股权收购的最终价格定为55.6亿元，较最初披露的估值有一定程度的增加，但是雷士照明的品牌价值早就超过320亿元，因此有市场人士认为“资产被严重低估”。对此，KKR相关人士对《证券日报》记者表示，“我们相信本次交易的收购对价是一个合理的价格。KKR的方案最终胜出，因为我们提供的是战略性的长期投资，同时承诺保护雷士中国品牌，以及提升其业绩表现并创造价值。”

　　为保壳频繁出售资产

　　本次收购的顺利完成，对*ST德豪而言可谓意义重大。*ST德豪持有雷士照明8.7亿股，占其总股本的20.59%，为其单一第一大股东。在本次交割日期后满12个月的当日开始至交割日期后满48个月的当日为止的期间内，雷士照明将有权向控股公司董事会推荐一份A股上市的上市计划。若上市成功，雷士照明将与KKR共同分得一杯羹。此外，雷士照明董事会将于12月18日对其股东按0.9港元/股进行派息。这意味着*ST德豪有望一举获得约7.83亿港元的现金分红，对公司扭亏产生重要积极影响。

　　*ST德豪证券事务代表黄美燕在接受《证券日报》记者采访时表示，“最终结果还是要以入账时间为准，届时我们会进行相关公告。”

　　主营业务为小家电的*ST德豪近年来加快布局LED照明领域，在董事长王冬雷的带领下，公司通过频繁并购布局该领域。然而，LED在经历了产能快速扩张阶段后，行业进入到产能过剩叠加需求下行的阵痛期，自2017年以来，*ST德豪已连续两年亏损，其中2017年亏损9.71亿元，2018年亏损金额高达39.67亿元，公司股票也因此被冠“*ST”。由于2019年前三季度仍亏损1.8亿元，因此争取年内扭亏为盈成为公司当务之急。

　　为保壳成功，*ST德豪今年下半年以来动作频频。9月份公司关闭LED芯片业务，完成LED芯片工厂生产人员的遣散、设备封存，工厂已经停止生产运作；11月21日，公司拟以4.9亿元出售全资子公司广东德豪润达照明电气有限公司100%股权给Brilliant Lights (Dragon) Pte. Ltd，通过此举将LED国内照明大部分业务出售。此外，公司还拟以2.47亿元出售子公司威斯达电器（中山）制造有限公司100%股权给中山市润昌实业发展有限公司，这将有望给公司带来约1.5亿元（税前）的收益。