LCD TV面板市场话语权向下游转移

　　多家机构发布的月度面板价格风向标报告显示，进入8月以来，随着供需关系的转变，LCD TV面板市场话语权由供应链上游向下游转移，价格加速下跌。以32英寸TV面板为例，当前价格约为71美元/片，预计9月会降价8-9美元/片。“32英寸产品会降到50美元/片以下。”一位面板行业资深研究人员认为。

　　对于面板价格下跌的原因，群智咨询总经理李亚琴接受中国证券报记者采访时表示：“除了供过于求，也有恐慌性因素，只有控制产能才能减缓下滑势头。”

　　价格下降

　　奥维睿沃发布的报告显示，8月份，32英寸LCD TV面板价格下降8美元/片，39.5英寸、43英寸、50英寸、55英寸、65英寸、75英寸这6个尺寸的LCD TV面板价格均下降10美元/片。该机构预计，9月份32英寸产品价格继续下降8美元/片，39.5英寸、43英寸、50英寸、55英寸产品均继续下降10美元/片，65英寸和75英寸这两种产品价格下降13美元/片。

　　从需求端看，奥维睿沃指出，终端市场需求持续回落，导致品牌厂商库存压力增大，叠加海上运输不畅的影响，库存水位进一步拉高。

　　供应端方面，奥维睿沃认为，面板厂从产品结构、产能结构等方面进行调整，但对整体产能影响有限。

　　机构抉择

　　随着面板价格下跌，相关上市公司股价已有反应。截至8月26日收盘，京东方A、TCL科技、彩虹股份分别较今年以来高位累计下跌23%、29%、36%。

　　截至8月26日，京东方A、TCL科技的滚动市盈率分别为22倍、10倍。一位大型信托买方人士告诉中国证券报记者：“一年后再看了。价格下跌周期开启，一般要一年多才能止住。”

　　“短期价值不大，长期看没问题，价格不会一直下跌。”一位大型公募买方人士认为，面板公司的估值在15倍以上是合理的。

　　东财Choice数据显示，半年报披露后，有11家券商给出TCL科技2021年-2023年的盈利预测，均值分别为129.32亿元、150.27亿元和172.49亿元，对应的市盈率分别为9.65倍、7.57倍和6.52倍。

　　京东方A刚完成一轮203亿元的定增，发行价为5.57元/股。JP Morgan、高毅资产、摩根士丹利、UBS AG等知名投资机构参与本轮定增。8月26日收盘，京东方A报5.58元/股。

　　结构升级

　　“当前，LCD面板整体供需相对平稳，有的领域供应过剩，导致价格下行。”TCL华星首席运营官赵军向中国证券报记者表示，“LCD面板的供需会趋于平衡，这个过程中会有不少结构性的变化。”

　　赵军指出，一些高端、差异化的应用领域，超大尺寸面板供应比较紧张。“比如，华星有一款较为领先的98寸产品，很多客户都要求我们加快供货。”

　　群智咨询TV事业部研究总监张虹表示，需求逐步降温，但TV市场依然存在结构性机会，包括数字化与IOT的协同发展、大尺寸化以及技术迭代。张虹预计，今年国内TV市场平均面板尺寸将大幅增加3.4英寸，65英寸及以上产品出货比重明显增加。