人民币对美元中间价拟引入逆周期因子

　　中证网综合报道，5月26日，中国外汇交易中心自律机制秘书处发布公告称，外汇市场自律机制汇率工作组近日考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。引入逆周期因子的主要考虑是：随着汇率市场化改革持续推进，近年来人民币汇率中间价形成机制不断完善。

　　民生证券分析师张瑜预计，逆周期因子很可能是一个公式，目前从已有消息来看，可能包含一些外生设定参数与因子，具体因子大概率是在单纯的中间价和CFETS一篮子货币的联动关系中增加一些调控因素，以增强央行的把控力，日间一篮子货币汇率变动也会考虑在内，可能会在边际上弱化收盘价格的影响，减少未来可能发生的盘间交易惯性产生的扰动，汇率弹性或有所下降。

　　交通银行金融研究中心高级研究员刘健表示，汇率作为典型的金融市场变量，易受非理性预期的惯性驱使，从而增大市场汇率超调的风险。加入逆周期调节因子将一定程度上会削弱上一交易日收盘价对中间价的影响，减少市场过度波动给中间价带来的冲击，保持人民币汇率总体基本稳定。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，加入逆周期调节因子后，具体影响需要看逆周期影响因子如何设置。原来是两个因素即“篮子货币+上一交易日收盘价”决定中间价，现在考虑引入第三个。