央行维稳流动性意图不变 资金面仍将平稳

　　中证网综合报道，本周五（8月11日），央行在公开市场进行700亿元7天、600亿元14天期逆回购操作，当日有1300亿元逆回购到期，完全对冲当日到期量。本周累计净回笼资金300亿元。市场人士表示，整体而言，近期央行公开市场操作微调仍符合“不松不紧”的政策基调，资金面预期继续保持中性，流动性状态平稳。

　　Wind资讯统计数据显示，下周（8月14日至18日）央行公开市场有6000亿元逆回购到期，下周一至下周五分别到期2100亿元、1400亿元、1000亿元、500亿元和1000亿元，此外，8月15日还有2875亿元MLF到期。

　　市场人士指出，8月中旬逆回购和MLF整体到期规模仍然较大，不过央行维稳流动性的意图不变，预计央行仍将对到期MLF进行足量续做，并根据流动性状况合理调整逆回购交易量，后续资金面料保持平稳。

　　中信证券固定收益首席分析师明明表示，在“削峰填谷”中性操作的引导下，央行货币政策将更加注重既不太紧而伤害到金融市场和实体经济，也不至于太松以纵容机构加杠杆。一方面，央行呵护资金面更加精细，比如在今年6月季末关键时点，央行通过MLF续作、逆回购放量来维稳资金面；在平稳度过季末时点后，又连续12个交易日暂停公开市场操作“削峰”，防止资金面过于宽松；7月中旬为了应对税期等因素引发的资金面紧张，央行又重启逆回购“填谷”。另一方面，央行更加注重预期管理，从6月15日开始，央行在公开市场业务交易公告中加入一段原因描述，7月份以来还加入了央行对当前流动性水平的判断，意味着央行比以往更加注重预期管理，明确表示货币政策的维稳态度。