人民币升值难言趋势性上行 大类资产吸引力提升

　　中证网综合报道，7月以来，人民币兑美元汇率堪称势如破竹，接连突破6.8、6.7、6.6三道整数关口。同时，CFETS人民币汇率指数也止住跌势，8月份上涨1.76%。

　　对此，申万宏源固收首席分析师孟祥娟认为，近期人民币对美元汇率较快升值受多因素影响。其一，全球通胀分化令美联储加息预期弱化，美元指数大幅下行。其二，美国政府政策风险上升，经济增长和通胀前景不确定性增加。其二，中国的国际收支预期将持续改善，资金流出压力大幅缓解。预计全年外汇储备资产将逆转前两年大幅下降的态势而小幅增加。其三，“逆周期因子”运行三个月以来，市场接受度较高，中间价对收盘价的引导能力增强。

　　对于对年内人民币汇率走势，中信期货研究部金融期货研究主管张革指出，大方向上，汇价仍将跟随外部美元进行波动。在外部美元走弱的配合下，不排除阶段性的汇价上行与预期改善相互强化的可能。但年内人民币出现相对独立性的趋势性上行走势概率不大。人民币汇率仍大概率以双向波动为主，四季度或将面临一定回调压力。

　　投资方面，中信资本资产管理首席策略师赵巍华认为，人民币汇率变动对国内大类资产都有一些边际影响，但未必是决定性影响。逻辑上，人民币汇率走稳、境内收益率水平上行，会增加境内债券类资产的吸引力。从托管机构的数据看，外资通过QFII、RQFII和债券通等渠道配置境内债券的规模不断扩大。股票市场也有类似情况。但汇率并非影响这些市场走势的最核心因素，估值水平和未来的前景才是。

　　招商证券宏观首席分析师谢亚轩表示，人民币打破贬值预期实现双向浮动有利于缓解市场对于系统性风险的担忧，对于风险资产特别是权益类资产有支撑作用。人民币真正实现双向浮动，也有助于增强外国投资者配置中国债券和股票资产的积极性。一般而言，人民币汇率升值将提升航空行业和高端服务行业的投资吸引力。