券商看市：站在热点转换时点 关注七大消费行业

　　货币政策仍将维持稳健中性

　　招商证券预计，四季度CPI将重回缓慢上行趋势，四季度同比预计在2.0%，居民可支配收入的稳步提高是消费增速的最有力保障。从CPI的细项来看，猪价的变动仍是CPI走势的重要影响因素之一，今年猪肉消费淡季猪价环比仍涨，环保因素持续起效，11月左右还将迎来猪肉消费旺季，猪价同比降幅可能继续收窄，减轻对CPI的拖累。全年CPI同比水平依然不高，货币政策仍将维持稳健中性。

　　站在热点转换时点 关注七大消费行业

　　国泰君安认为，市场是检验热点转换的最佳标准。在周期行业的弹性趋于弱化的背景之下，接过周期接力棒的将是消费。9月12日至今，消费风格指数上涨5.5%，周期风格指数下跌0.8%，热点转换完美演绎。

　　站在当前时点，买消费是投资者的占优策略。建议投资者把握周期消费五波走节奏，配置层面，关注七大消费行业：食品饮料（推荐：贵州茅台、泸州老窖、中炬高新、山西汾酒）、医药（推荐：恒瑞医药、丽珠集团、长春高新）、轻工（推荐：欧派家居、志邦股份、金牌橱柜）、家电（推荐：青岛海尔，美的集团，老板电器）、汽车（推荐：上汽集团、中通客车）、商贸零售（推荐：永辉超市、苏宁云商、跨境通）、农业（推荐：隆平高科、登海种业）。

　　当前正处于第二波消费窗口期，消费之后周期仍有表现机会，催化或将源于外生扰动带来的超预期，以及周期消费边际优势的变化。另外，战略看多中国新工业革命。

　　券商板块将出现缓慢上涨行情

　　平安证券指出，9月券商业绩环比回升，印证了之前的判断，未来，受益于交易回暖、交投活跃度提升、对监管预期逐步消化等，券商业绩有望持续改善。同时，年初至今，在金融板块中，券商股相比银行、保险股涨幅很小，整体估值尚处中枢水平，有上涨空间。

　　预计整个券商板块将出现缓慢上涨行情，给予行业“强于大市”的评级。看好两类券商：1、业绩表现较好、估值较低的大型券商，如华泰证券、中信证券、广发证券、海通证券；2、弹性较好的券商，如国元证券、东方证券。