央行整体资金投放力度超出预期 紧平衡将延续

　　中证网综合报道，周五（10月20日），央行在公开市场开展800亿元逆回购操作，对冲200亿元逆回购到期后，实现净投放600亿元，为连续第四日实施净投放，四日累计净投放资金达2045亿元。

　　分析人士指出，10月以来，央行公开市场操作基本保持小额微调的风格，但本周明显加大了投放力度，表明了央行保持市场流动性稳定的意图，市场对后续流动性的预期也更趋平稳。

　　进入10月下旬，流动性的主要扰动因素在于缴税。据国家税务总局的通知，10月申报缴纳增值税、消费税、企业所得税等税费种，申报纳税的最后期限由10月23日延长至10月25日。分析人士指出，因本月税期靠后，易与月末效应产生叠加影响，央行本周加大逆回购投放力度、重启14天期逆回购操作，可能主要也是为了对冲后续缴税压力，不过下周逆回购到期量较大的扰动也不容忽视。

　　海通证券指出，10月是季度缴税的月份，财政存款会季节性上升，估计10月的财政存款的上升额将在6000-7000亿元左右，短期冲击流动性。当前央行仍在“削峰填谷”，DR007仍在2.8%-2.9%附近，货币政策依然是中性态度。

　　分析人士认为，综合10月以来央行公开市场操作的情况看，央行在保证目前流动性水平中性适度的情况下，加强信号释放和市场沟通，呵护资金面基本平稳的态度不变，10月下旬资金面将继续适度中性，流动性不松不紧仍将延续。