资金面继续收紧 年末效应显现

　　中证网综合报道，进入11月下旬，市场资金面开始显现收紧迹象。21日，货币市场流动性整体偏紧，各期限回购利率全线走高，中长期限上行明显。

　　货币中介称，21日多数时间资金面均偏紧，银行间回购市场上，隔夜、7天资金供给减少，14天、21天资金价格高企，直到尾盘才陆续有机构融出，资金面出现一定缓和。

　　分析人士指出，本月税期已过，距离月末尚有些时日，影响日常流动性运行的因素主要是央行流动性工具到期和政府债券缴款，而近期央行仍保持了必要的公开市场操作力度，并未进行大额的净回笼操作，致使短期流动性收紧的原因，可能主要是年底资金需求增加而供给意愿下降。

　　有交易员表示，临近年底，机构出于应对各类监管考核或美化报表等需要，对资金需求上升，融出资金意愿下降，容易引发流动性供求紧张。从今年来看，金融机构超储率一直处于偏低水平，意味着流动性本身就有限，而银行体系内部流动性贫富不均的现象比较突出，一旦处于资金链传递上游的大型机构减少融出资金，则银行体系流动性就容易出现边际收紧，货币市场利率容易被中小机构推高。最近几日，大行融出意愿有所下降，可能是导致资金面收紧的主要原因，背后反映的仍是机构负债压力较大且对流动性预期偏谨慎。

　　最近，同业存单发行利率持续走高，显示银行机构的确面临较大的负债和流动性压力。

　　市场人士指出，11月下旬到12月中旬这段时间，流动性压力开始加大，资金面料难免波动，但预计央行将相机调整公开市场操作力度、给予必要流动性支持，资金面不会出现过于剧烈的收紧。