券商看市：布局转型 博弈通胀

　　券商分析认为，2018年对于资本市场来说是一个有利的起点，A股市场有望延续震荡上行格局。

　　12月CPI同比料温和回升

　　国金证券指出，展望12月，预计食品对整体CPI的拖累有所减弱，12月CPI同比可能温和回升。预计PPI同比升幅转向下降，并且由于去年基数较高，预计12月PPI同比升幅回落可能更大。

　　申万宏源预计，PPI和CPI剪刀差将显著收窄。预计基数效应将支撑12月CPI回升至2%，2018年CPI中枢有望回升至2.5%；2018年PPI中枢在基数效应下将回落到3.5%左右。通胀整体温和，但需关注明年2月至3月的阶段性CPI高点。随着上游价格涨幅回落，产业间的利润再分配将逐渐由上游转向中下游，制造和消费将明显受益。

　　布局转型 博弈通胀

　　平安证券指出，总需求在2016-2018年反弹企稳，企业盈利持续改善，综合评估2018年对于资本市场来说是一个有利的起点，2018年A股市场有望延续震荡上行格局。平安证券最看好制造业升级，包括：基础工业升级（轨道交通设备、天然气设备、电力设备等）、智能制造升级（通信5G、人工智能、集成电路等）、绿色制造升级（节能环保、新能源汽车产业链等）。消费升级方面，看好品牌消费和服务消费（纺织服装、保险、教育、医疗服务、旅游等领域）。通胀主线则推荐农业和医药。

　　申万宏源重申“底部区域 + 2018开门红”的判断，市场的绝对低点可能随时出现。在操作上，更要坚持“制造 + 创新”两条主线。从“制造 + 中国领先”角度推荐5G、光伏、高铁轨交、军工和AI的投资机会，从“创新 + 景气”角度推荐电子和新能源汽车。另外，乡村振兴的战略高度被验证，继续推荐大众消费的投资机会。近期白马股有效调整，春季窗口关注白马一季报行情的投资机会。

　　国泰君安则表示，根据基本面相对强弱，看好建材、钢铁、有色、煤炭、石化周期品板块。新工业革命展开背景下，看好制造业中的TMT板块，重点把握通信、电子、军工、计算机、机械等。主题方面重点把握三个方向，一是在三年决胜期中能够有效发挥经济支撑力量作用的领域，二是具有国际竞争力或具有弯道超车可能的行业，三是在新工业革命中占据前沿战略位置的领域，重点推荐5G、人工智能、高端装备、核能核电、卫星导航、高铁轨交、智能制造的主题性机会。

　　高端装备投资大时代临近

　　平安证券表示，站在当前时间点，在存量博弈的经济新常态中，高端装备有大展拳脚的机会。在长期看好高端制造的背景下，每次机械板块估值整体下调，投资者都不应悲观而弃之，而应意识到该板块的投资大时代正在接近，建议密切关注市场风格变化和机械行业业绩增速情况。建议关注京山轻机、大族激光、中亚股份、弘亚数控、今天国际等上市公司。（于红波 整理）