资金面迎来宽松好时光
中证网综合报道，12月下旬一到，央行即掉转公开市场操作（OMO）方向，在21日实施了本月11日以来的首次净回笼之后，22日，央行直接暂停了逆回购操作，连续第二次实施净回笼。
年末日益临近，央行却暂停了流动性供应，转而从银行体系净回笼资金。这恰恰说明，短期流动性供求形势好转，跨年问题已经不大。
本月中旬，面对财政收税、政府债发行、机构备付等带来的流动性需求增多的局面，央行连续通过公开市场操作实施净投放，对流动性进行“填谷”，平抑了波动，稳定了预期。进入12月下旬，央行重新调整公开市场方向，说明银行体系流动性已恢复至甚至高于合意水平，金融机构对央行流动性支持的需求下降。
年末财政集中支出可大量增加银行体系流动性。我国财政季初月份大收、季末年末大支的特点较为突出，12月份是财政投放大月，一般到12月中下旬，财政库款会成规模释放，形成大额基础货币投放。预计12月份财政因素将净供给流动性超过1万亿元。
最近几日，虽然央行净投放力度下降，直至转向实施净回笼，市场资金面仍保持均衡，并呈现趋松的变化，表明年末财政支出力度已在加大，未来几日有望进一步增加流动性供给。
同样的，基于“削峰填谷”的思路，今后一段时间央行很可能通过逆回购到期对流动性进行净回笼，以引导资金面重新回归中性水平。从未来几周公开市场到期资金流分布来看，未来三周央行逆回购到期量合计12100亿元，考虑到年末财政净支出有望超过1万亿元，且年初流动性不利影响因素相对少，因此即便未来央行连续暂停操作，资金面平稳偏松的局面仍维持两三周时间。年末年初，资金面有望迎来一小段宽松时光。
