券商看市：布局春季躁动 迎接开门红
中证网讯 券商分析认为，一季度资金面改善，两会政策面预期形成，春季的市场风险偏好有提升基础，春季躁动行情将有望逐步进入推进期。看好制造中的TMT、周期第五波以及消费从一线向二线的扩散。
PMI回落符合预期 新动能快速成长
2017年12月31日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：12月份制造业PMI为51.6%，较上月下滑0.2个百分点。
平安证券认为，在12月供给端环保限产、需求端拉动动力边际走弱的总体背景下，本次PMI小幅回落符合预期，PMI供需分项也相应出现回落。对PMI走势预测来看，供需两端的承压逻辑不变，预计2018年1月PMI继续回落至51.5%。
光大证券认为，12月制造业PMI值仍然是自2011年以来12月份最高值。12月PMI表明四季度中国经济经济动能仍在，预计4季度GDP增速或不低于6.7%，债牛前夜仍需等待，而元旦后人民币汇率则可能短期受支撑。
招商证券认为，在供给侧结构性改革的影响下，我国制造业生产经营形势出现明显好转，制造业PMI连续17个月高于临界值。从过去一年的制造业PMI表现看，中国经济迎来了四万亿计划后经济形势最好的一年。经济形势的改善主要体现在经济发展质量的改善，而非GDP增速的变化。预计2018年中国经济增速仍将保持稳定，经济发展质量将得到进一步提升，经济新动能对整体经济的影响将更加明显。
大盘调整窗口有望结束
招商证券认为，2018年市场的估值洼地不多，中长期而言，无论是大盘股还是小盘股，股价上涨的核心驱动力仍是看估值和成长性的配比。在整体估值水平基本合理的背景下，可能存在超预期增长的行业看好：1、与消费升级相关的保险、消费电子、医药医疗等，2、符合科技创新、全球产业转移逻辑的5G通信、半导体、高端装备制造等板块。
短期来看，展望元旦后行情，央行建立临时准备金动用安排预示节后至春节前流动性将有保证，资金面或将迎来一段相对的宽松期，这一阶段大盘调整窗口有望随着资金面趋向宽松而结束。热点方面，由于1月中上旬是经济数据和年报、一季报业绩预告的空窗期，成长股相对缺乏催化剂，周期股、二线蓝筹、题材股有望表现更为活跃。
国泰君安认为，短期来看，伴随中央经济工作会议召开、美国共和党税改等因素的落地，不确定性逐步消除；进入1月后，交易性冲击因素弱化，叠加春季开工旺季、1月信贷高峰以及两会暖窗期，市场风险偏好有望有限提升。
在工资水平提升和精准扶贫的驱动下，一二线消费升级向三四线消费升级变迁，消费行业景气度明年会逐步体现一线向二线的扩散，这将是一个全年的过程，板块上体现会以大众品为代表的中型消费。制造业中的TMT，在1-2月会迎来配置机会，主要来源于风险偏好阶段性提升下、政策支持下的估值驱动，推荐通信、电子、机械、新能源等行业。周期是一个右侧机会，需要看到以M2和经济高频数据的验证。主题方面，布局政策性主题，主要推荐乡村振兴、海南岛和上海自由贸易港三大主题。
2018楼市景气度仍将维持高位
2017年，22家主流房企合计实现销售额4.1万亿，完成全年目标的111%，销售额平均同比增长40%以上。
平安证券认为，2017年房企销售再创新高，主流房企销售增速普遍在50%甚至更高水平，金地、阳光城等对应市销率不到0.5倍。展望2018年，龙头货值充足、楼市景气度仍维持在高位，预计主流房企销售仍有望延续较佳表现。持续看好板块投资机会，建议把握以下投资主线：
1）融资渠道畅通、资金及管控优势明显，受益集中度提升的低估值龙头万科、保利、金地、招商等；
2）模式独特或销售靓丽的高成长个股华夏、新城、荣盛等；
