券商看市：成长股中长期不宜继续悲观
券商认为，经历了上周A股的大跌，又迎来美股的暴跌，短期市场风险偏好处于极低的水平。一旦风险偏好修复，则存在更大的向上弹性，建议关注其中一季报预增的公司。
美股大跌 从股债双杀到股跌债涨
2月5日，美股再次大跌，但债券开始上涨。行情从股债双杀，回到了股跌债涨。
国金证券指出，大跌的本质原因主要是三点：利率上涨、风险偏好逆转和技术上的“多杀多”。从当前看：第一，市场对货币紧缩的预期出现了改变。美债收益率开始下降，表明市场对今年美联储的货币政策路径开始了再定价，可能对加息次数向下调整。但是，这仍需观察美股的下跌会否传导至金融机构，进一步传导至实体经济（特朗普政府目前对经济仍相对乐观），尤其是核心通胀会否出现变化。第二，中长期美股风险收益率下降进一步得到确认。虽然依然难以判断美股是否见顶，但2月5日的大跌，再次确认了美股波动率的急剧上升，这必然带来风险收益比的下降。第三，大宗商品价格可能需要警惕。如果市场风险偏好开始下降，私人部门信心可能开始弱化，未来的投资和消费需求可能边际走软，从而影响大宗商品需求。第四，大类资产配置策略的核心是何时从“股”切换到“债”。当前从股、债的相对估值来看，债券收益率的估值优势明显，但仍需视基本面状况和货币政策抉择来进行择时判断。股票逐步减仓，债券耐心等待，或是较稳妥的策略。
短期市场风险偏好处于极低水平
招商证券指出，经历了上周A股的大跌，又迎来美股的暴跌，短期市场风险偏好处于极低的水平。资管新规、股权质押、商誉减值等因素尚未看到改善信号也压制成长股的表现，但也可能提供优质高成长公司出现超调低估的机会。一旦风险偏好修复，则存在更大的向上弹性，建议关注一季报预增的公司。
尽管当下市场对于成长股有许多怀疑，但招商证券认为从中长期的角度看不宜继续悲观。根据wind提供的2017-2019盈利预测，上证50、沪深300、中证500、创业板指的PEG均超过1，且大体位于1.1-1.3之间。中证500目前PE27.8倍，PB2.36倍都是历史最低水平附近，PEG最低，这可能是市场存在预期差的地方，建议重点关注。
看好业绩确定且估值低的军工龙头及白马股
截至目前，共76家军工上市公司公布了年度业绩预告，其中业绩预增48家，业绩预减21家，业绩预亏有5家，业绩存在不确定性的有7家，这与前期判断基本一致。
申万宏源表示，坚定看好军工板块低估值的白马股和成长确定的龙头股。1、低估值白马股：此类股票或是成功完成资产注入后估值得到消化，或是近期资产重组失败导致估值下降到低位。且公司本身所在行业需求快速释放，成长性逐渐确定，所以公司未来有望受益估值和EPS的戴维斯双升，如航天电器、中航光电、内蒙一机；2、成长确定龙头股：一些关注度较高的子行业龙头标的，尤其是一些总装类标的。此类标的逐渐完成产品换档期，多个新型号有望陆续定型进入批产，叠加军队现代化建设补短板等带来的补装需求，公司销售收入有望实现显著增长。同时受益于军品定价机制改革的预期、资产证券化相关政策不断加码等带来的改革红利，盈利能力中长期改善趋势确定，如中直股份、航发动力等。
