结构性分化延续 业绩仍是“试金石”

　　中证网综合报道，近两个交易日两市“再平衡”后，板块间强弱转换再度出现，短暂的风格演绎过后，主板与创业板对投资者吸引力似乎已回到与主板同一起跑线上。

　　分析人士指出，从小长假前后蓝筹股与成长股此消彼长的表现来看，A股存量博弈局面并未因为此前创业板的火爆而得到明显改观。更进一步来说，由于博弈难度的加大，增量资金大规模入场的意愿不足，后市继续呈现齐涨共跌的可能性依然不大，结构性分化仍将延续。

　　中金公司表示，当前经济增长预期、利率与流动性等宏观因子近期没有大幅变化，短线风格主要受到风险偏好、风格估值、价格趋势等因素影响。而季报业绩的集中披露将促使投资者关注点重回基本面，结合价格趋势的短期波动，市场风格表现短期将相对均衡。

　　机构提醒投资者应理性看待成长股后市。整体来看，当前市场上的流动性也依然难言宽松，新经济主题在躁动过后正日益受制于市场整体的流动性压力，后市相关主题的分化将是大概率事件。而2018年一季报无疑是最好的“试金石”。

　　天风证券强调，从预期层面而言，针对成长股市场至少在两个方面达成共识：第一，中小票业绩大概率要分化，“散乱差”股票业绩表现依旧会很差；第二，此前连续依靠外延并购保持高增长的公司，尤其是业绩承诺在近期结束的，业绩也大概率要出现风险。后市成长风格延续性的关键仍有赖于龙头成长股的业绩情况。

　　海通证券表示，2018年创业板盈利增长速度虽会出现改善，不过幅度或将远不如2013年，风格上出现2013年“一边倒”情形的可能性也不大。有鉴于此，随着4月财报的密集公布，最终市场仍将以业绩为王并走向均衡。