金叶珠宝：稳步做实做强 打造黄金全产业链

　　继2013年1月25日，金叶珠宝股份有限公司（000587）与中铁资源集团投资有限公司签署《合作框架协议》，拟与中铁资源集团投资有限公司共同投资设立中铁金叶资源基金管理有限公司（暂定名）之后，2月1日金叶珠宝又公告了《非公开发行股票预案》，拟向深圳农银国际资产管理有限公司、深圳市中投国道资产管理有限公司等8名投资人发行19286.52万股股票，募集资金收购山东太阳名翠世家珠宝有限公司、河南省金利福珠宝有限公司、北京兴龙马珠宝有限公司、深圳市帝壹珠宝实业有限公司和深圳粤通国际投资有限公司的全部股权并补充流动资金。　　 

　　这是继2011年成功对*ST光明进行破产重整后，金叶珠宝又一具有里程碑意义的重大举措，此举将使其快速获得全国性的成熟的黄金营销网络，可以加强对销售终端的控制，进而获得销售的主动权，对于公司打造黄金珠宝全产业链条具有重要意义。　　  

　　认真履行股改承诺 　　 　 

　　向金叶珠宝注入优质资产，是控股股东深圳九五投资有限公司股改时的郑重承诺。　　 

　　2011年6月，大股东深圳九五投资在股改时承诺，自股改实施完成之日起18个月内，以包括但不限于定向增发在内的方式向上市公司注入净资产价值不低于20亿元的优质黄金矿产资源或符合《重组框架协议》规定条件的其它优质资产。　　 

　　九五投资的负责人说，言必信，行必果。从接手*ST光明那一刻起，我们就多了一份责任，我们必须认真地履行承诺，发扬光大“诚信至上”的商业精神。　　 

　　为了很好地履行承诺，九五投资组织了专门的专家团队，金叶珠宝成立了矿业投资公司，向全国撒网，先后与数十家矿产相关公司进行了接触和商谈，在矿权选择及经营模式创新上进行了深入的探索，目前该项工作正在有条不紊地向前推进。　　 

　　该负责人还说，向上市公司注入资产，目的在于给公司快速发展提供充分的正能量，要有利于改善公司的盈利状况，加速资金流的流动和增大，壮大公司的核心业务能力，符合公司的长期、可持续的发展战略。所以，公司要考虑的重中之重的问题，就是将要注入的资产是否完整，是否物有所值，是否符合公司现在的发展之需，置入上市公司后能不能服务于公司的发展战略，能不能给公司带来很好的效益，使公司的价值得到较大的提升，从而使广大的中小投资者的利益得到合理有效的保障，我们需要正面的答案。　　 

　　金叶珠宝是通过*ST光明借壳上市的，经过2011年第一次重组，公司实现了向黄金产业的重大业务转型，但目前还是一个以黄金饰品加工业务为主的公司，在国内黄金领域，虽然我们已经做到了前三名的位置，但在整个的黄金产业链条中，我们仅仅占据了黄金饰品加工这一个环节。作为黄金产业链条中的一个中间环节，黄金饰品加工受到上、下游相关业务领域的发展制约。从黄金珠宝首饰的采购、设计、生产和销售各环节来看，设计开发、营销网络和售后服务在产业链中的价值不断提升，渠道拓展能力、商业模式创新能力、产品结构多元化水平、整体规模效益等已经成为黄金珠宝企业的主要核心竞争力。所以，金叶珠宝要想在黄金产业获得更大的发展，就必须上下腾挪，建立公司自己完整的产业链条，分享黄金产业最丰盛的一块蛋糕。　　 

　　有幸的是，在我们与市场不断碰撞的过程中，我们发现了许多很优秀的资产，比如这次将要通过定向增发注入上市公司的山东太阳名翠世家珠宝有限公司、河南省金利福珠宝有限公司等，这些都是国内黄金珠宝销售领域的最优秀的店面资产。店面资产，一是轻资产，收入稳定，可以在不增加或少增加投入的情况下，加强管理，提高品牌附加值，从而稳步提高收入；二是由于黄金具有金融属性，存货变现能力强，流动性好，风险小；三是相对矿产而言对价值的判断准，从而保证定增工作的顺利完成。据初步测算，要收购的5家公司2013年的合并报表层面的净利润分别为6,963.56万元、4,668.18万元、3,673.70万元、3,257.57万元和2,346.05万元，可以增厚每股收益，给公司带来很好的经营现金流和实际效益。另外，这些资产成熟，大都经过了多年的培育，创新了销售方式，开发了许多新业务，业务处于上升期。从目前来看，将这些优秀成熟的资产纳入金叶资产麾下，能够弥补公司的经营短板，通过将各个公司成功的经验共享和业务整合，可以快速形成协同效应，在弥补公司终端销售渠道不足的同时，进一步提升公司的整体销售能力，提高公司的市场占有率和品牌影响力。另外，也会进一步促进公司增强产品设计能力和生产能力，带动公司整体实力的提升。

　　我们了解广大投资者对金叶珠宝向矿产方面发展的期待，但相比目前这些店面资产，矿产资源隐藏在地表深处，价值判断的难度更大，矿产资源从勘探起到建设投产，都需要有2-3年的时间，投资长，见效慢，资本使用效率低。所以，我们在矿产投资方面会更加谨慎，最终选择了与中铁资源合作的方式，通过基金运作，在体外培育，成熟以后再注入上市公司，这样做步子可能会慢一点，但我们把风险回避在了体外，成功率会大大提高。

　　金叶珠宝矿业发展的战略没有变。金叶珠宝矿业投资公司董事长朱伟表示，将继续推进矿业资源相关部门的工作，在适当的时候，注入优质的矿业资产，通过向上、下游产业的延伸，以黄金为主线，打造金叶珠宝完整的产业链条，成为一个全产业链的黄金上市公司。

　　与巨人牵手 坚定矿业投资大方向

　　矿业开采及冶炼加工处于黄金产业链的上游，是公司将要打造的完整黄金产业链中最重要的环节之一。在金叶珠宝重组上市以后，公司已成立了金叶珠宝矿业投资有限公司，该公司的主要任务就是要围绕金叶珠宝的产业战略方向，通过兼并、重组、股权收购等形式进行矿产资源的整合，实现与公司现有的产业的协同和互补，进一步优化产业结构，做强公司主业，提高市场竞争能力和抗风险能力。　　 

　　矿产资源的开发是一个相当复杂的过程，工作量很大，也有很高的技术要求。为此，我们改变思路，创新经营方式，通过选择了与业内巨人合作的方式，快速地提升自己的专业水平和操作空间。不久前与中铁资源合资设立的中铁金叶资源基金管理公司就是金叶珠宝在矿产领域进行战略合作的重要一步。　　 

　　据介绍，中铁资源集团是中国中铁股份公司下属的专门从事矿业投资的专业子公司。中国中铁隶属于国务院国资委管理，是中央特大型国有骨干企业。总资产3118亿元，2010年实现销售额207亿美元，是全球第二、亚洲第一大工程建筑承包商。连续8年入围世界500强，2011年排名第95位。中铁资源注册资金30亿元，主要经营贵金属、有色金属、黑色金属、非金属等资源开采、加工和销售；煤炭开采、洗选加工、煤焦化、煤化工、原煤及其工业产品的生产和销售；矿井建设及维护；仓储及运输；国内外自然资源的开发及技术研究、咨询、勘探和设计；进出口业务，对外经济技术合作和基础设施投资建设等。目前公司已累计投资矿产资源开发及配套基础设施项目40多个，涉及煤炭、金、银、铜、锌等金属和非金属矿产，投资总额200多亿元，其中，煤炭资源储量近百亿吨。　　 

　　中铁资源投资公司是中铁资源集团的全资子公司，主营业务包括资源投资、项目投资、技术咨询和委托管理。依托中铁资源集团在矿产资源领域的专业优势，该公司积极探索市场化基金管理、矿权运作和上市公司股权维护的投资经验。目前已建立三支基金，国内2支、国外1支，管理资产市值40亿元。　　 

　　打造矿产资源孵化器

　　朱伟说，金叶珠宝矿业投资公司是金叶珠宝的全资子公司，也是金叶珠宝沿着黄金产业链向上拓展的重要投资平台，将在金叶珠宝未来的产业战略布局中起到核心作用。借助中铁资源多年来积累的优质矿产资源及专业优势，锁定境内外的优质矿产资源，进行共同勘探、开发，通过资源整合，将中铁金叶资源基金管理有限公司打造成金叶珠宝黄金矿业发展的孵化器。　　 

　　对于中铁金叶资源基金管理有限公司的运作，朱伟介绍说，金叶作为管理人第一支总额20亿元的并购基金正在筹备之中。合资公司将寻求一些战略合作伙伴，共同发起设立相关的并购基金，通过基金的方式来运作，基金组织形式为有限合伙制。通过基金的运作，进一步积累金叶珠宝对矿业基金的运作经验，包括运作流程、管理模式等，将规范、科学的运作模式复制到其它矿种的并购和投资中，将来形成一个完整的矿产产业基金。未来逐步扩大并购的矿产种类，拓展至金属矿、非金属矿等，打造一个矿种较为全面的、高度专业化的矿业投资、并购型企业。不断为金叶珠宝培育和储备优质的矿产资源，使公司的矿业资产培育方面形成梯次配置，当项目培育成熟以后，逐步地注入上市公司。　　

　　构造完整黄金产业链条　　 

　　建设以集金矿探采、选冶、精炼为主线，以黄金珠宝设计、生产、批发、零售为依托的全产业链大型黄金珠宝企业集团，是金叶珠宝既定的发展战略。　　 

　　自2011年8月成功股改后，为早日实现上述发展战略目标，公司首先将子公司东莞市金叶珠宝有限公司增资至2.5亿元，充实其运营资金，并在重庆成立了生产加工基地重庆金叶珠宝加工销售有限公司，同时在汇聚众多珠宝品牌、珠宝产业中心深圳水贝新设了1,500多平方米的黄金珠宝批发展销中心；随后，公司又成立了金叶珠宝矿业投资有限公司，且于2013年1月与中铁资源集团投资有限公司签署合作框架协议拟共同投资设立基金管理公司并以此为平台发起设立矿业并购基金，为公司向上游拓展提供了平台。　　 

　　金叶珠宝主要负责人称，目前公司将专注于黄金产业，逐步形成黄金矿山建设投资、黄金精炼、黄金饰品加工、珠宝首饰品牌零售三大业务板块。为此，一要参与黄金矿产资源的开发和整合，完善黄金上游产业链、增加黄金矿业资源储备，向大中型黄金矿山企业的目标努力；二要对技术和生产管理进行有效整合，努力成为国内最大的黄金产品生产加工中心。要优化生产布局，继续扩大黄金饰品生产加工规模，增加产量，建设在国内具有全国重要影响和一定的产品定价议价能力的黄金加工生产基地，并使之成为国内最大的黄金产品生产加工中心，实现传统黄金产品转型升级、普通工艺向自动化与高精工艺转型，黄金工厂向黄金文化产业转型升级；三要强化销售网络，提高“金叶”系列品牌珠宝首饰类产品在国内市场的占有率。要利用“金叶”品牌已经建立的自有零售品牌优势，采取并购、整合等形式向下游黄金珠宝首饰零售业扩张，开启金叶珠宝“5+2”千店计划，争取在2012年起的未来5年内，分两个阶段（重点突破阶段和全面铺开阶段）向全国辐射布局达到直营店和加盟店1000家以上的规模，将“金叶”系列品牌打造为国际知名、国内一流的珠宝零售终端品牌。　　 

　　另外，在现有的业务基础上，金叶珠宝还将依托分布全国的黄金销售网络，突破传统的交易方式，创新开发新的黄金增值业务，丰富业务种类，提高服务能力，进一步提升公司的整体效益，提升公司的整体价值。