中证解读：重组半路“夭折” 江泉实业9日起复牌

　　中证网讯 此前于3月5日宣布唯美度借壳公司的重组方案失败后，江泉实业（600212）3月8日晚公告称，公司3月6日在上海证券交易所 e 互动网络平台的“上证 e 访谈”栏目召开投资者说明会。按照相关规定，公司股票将于 2015 年 3 月 9 日复牌。  

　　按照江泉实业公告的投资者说明会召开情况显示，投资者主要针对此次重组方案半途“夭折”提出了一系列质疑。有投资者提问，2014年7月唯美度国际转让股权给上海新北、成都汉易、张峰和毛芳亮的原因是什么，因此时上市公司已停牌。这几个股权受让方和唯美度的关联关系？对此，公司表示，。唯美度国际转让股权系为解决唯美度国际作为外资股东参与重组的问题，股权受让方与唯美度不存在关联关系。 

　　另有投资者质疑，去年9月9日以来，公司10大流通股东有8家持股数量变成了0，他们是否早就知道重组要告吹？对此，公司回应道，公司亦未向上述流通股股东泄露有关本次重大资产重组及拟终止重组的任何尚未公开的信息。  

　　对此导致此次重组失败的核心“导火索”——唯美度部分股东认为未享受标的资产的增值的情况下要求其承担全部补偿义务不合理，故而对盈利预测补偿协议提出异议。对此，有投资者提问称是否在提交股东大会表决前已让相关各方就盈利预测补偿协议签字确认？对此，公司表示，上市公司董事会审议前，盈利预测补偿协议之补充协议已经交易各方签字确认。 

　　有市场分析人士对记者表示，江泉实业重组“意外”失败，可以视作继威华股份之后，资本市场再现的重组“黑天鹅”事件。2014年9月，江泉实业发布重组预案，若交易顺利完成，公司将被化妆品企业唯美度借壳，化身为化妆品的研发、生产、销售及服务商，进一步改善公司的财务状况，以及增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。重组预案公布后的9月12日，江泉实业的股票恢复交易，股价自3.5元开始启动，一连串地拉出8个涨停板，股价一度飙升至11.88元的高点，期间涨幅约240%。 

　　根据重组预案中披露的“盈利预测补偿协议之补充协议”，唯美度的相关股东承诺，在2015年至2017年实现的实际净利润分别不低于1.5亿元、1.84亿元和2.16亿元。这一优厚的盈利预测承诺，一度让众多投资者坚定看好江泉实业未来的发展前景。但最终，重组失败的“导火索”恰恰是这一听起来很诱人的补偿承诺。 

　　上述分析人士对记者表示，相比于去问责江泉实业此番重组“夭折”的具体成因，投资者也许更关心其3月9日复牌后公司的股价表现。对此，公司表示股价走势“无法预测”。且公司称，截止停盘前，公司目前的股东人数37809。  

　　该人士称，预计江泉实业复牌后，很多资金会撤离，投资者将要遭受不小的损失。