众大鳄齐议股市“改革牛”
经济之声《大国大时代：中国经济报告会》举行
本报记者 王小伟中国证券报·中证网
在论坛上与会嘉宾围绕会议主题《股市“改革牛”----怎么看与怎么办？》发表了各自的看法。许多国内股市的机构和投资人，都希望在转型升级的中国经济环境下，发展“有质量的慢牛市”。
进入今年以来，3000点，4000点在成交天量之下，都一一冲破。在为牛市狂欢的同时，人们也在思考：股市快速上涨的背后有没有泡沫的成分？中国经济基本面能否支撑长期牛市？一个强大的资本市场对于中国经济又意味着什么？中国政法大学资本研究中心主任，中国企业改革与发展研究会副会长刘纪鹏发表了题为《资本市场--中国崛起的主战场》的演讲。他认为资本市场是中国崛起的主战场，股市的上涨可以促进财富的上涨，壮大中产阶级队伍。他在报告会上表示，发展资本市场的目的是让市场变成慢牛、长牛、健康牛，在4000点之上要稳住。要好好分析如何把疯牛、短牛，变成健康牛、长牛，如何克服现在股市只能涨不能跌、哪怕小跌都不能承受的被动局面。他提出具体措施：融资融券必须要科学，避免股市下跌导致发生踩踏事件；还要加速推进注册制改革，要快；在改革过程中增加供应量，也是完成慢牛的过程。此外，开展交易所之间的竞争也是重要的举措，抓紧完善上市公司的治理结构，特别是加快中小板和创业板的治理结构，信息必须要对称。
在中国经济转型升级的大背景下，从“一带一路”到“中国制造２０２５”，从军民融合到国企改革，从环保新能源到“互联网+”，各项改革举措层出不穷，股市投资热点不断。申万宏源证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为，经济托底、转型成功、资产配置形成牛市的三个支点，代表未来的中国经济的黄金三角是资产重估的主要方向。他们分别是，将引领新经济、商业模式、改变产业组织的互联网+；托底传统产业、引领新型基建投资的一带一路；还有国有资产价值重估、推动产业重构的混改。
公募基金借牛市东风业绩大增，一季度赢利接近去年全年水平。基金是股市中一股重要的力量，他们对市场怎么研判，青睐哪些板块？往往成为人们选股的重要依据。广发基金副总经理兼投资总监朱平表示，资金从房地产信托涌向证券是牛市加速的关键。目前A股市场的牛市已经完成初期，进入中期。至于投资方向，他认为从基本面上看，互联网、计算机、新能源、环保、军工等行业是这个牛市之后仍然能守住收益的行业。
股市中的私募基金，被市场认为高手辈出的股市大侠，星石投资管理有限公司总经理杨玲，从业基金12年，以稳健、老辣的投资风格著称。她分析认为，资金驱动的上半场将延续和发展。而下半场的投资将以业绩驱动为主题。届时改革效果显现，经济开始复苏，经济结构转型成功预期强烈。预计业绩驱动的下半场将与资金驱动的上半场形成交叉。她认为这次长牛行情刚刚开始，二季度看好消费题材投资，并透露星石已经开始新一轮调仓，逐步减少科技板块仓位、增加消费板块配置。
沪指冲到4400点之后，成交井喷，创出全球单日成交最高纪录。天量巨震后，股市的走向更是引人关注。国泰君安证券研究所首席市场分析师林隆鹏是最早、最及时提出本轮牛市来临的分析师之一。他认为中国产业经济“消费服务与科技创新阶段”只是刚刚开始，这个历史趋势如滚滚车轮势不可挡，尤其是2015年政府旗帜鲜明地提出“互联网+”，更是进一步强调并且指明中国产业经济转型方向。
很多人都看好中国股市，但也有人说现在股票估值太高，70%股票的市盈率超过53倍。那么新的估值洼地在哪里？安信证券研究中心宏观策略部负责人、新三板研究负责人诸海滨认为，2014年报数据显示，新三板主要行业远高于创业板增速，新三板具有更低的估值。从大类资产配置角度，看新三板投资机会，将会集中在已跨越创业阶段、经过发展具有一定规模的新兴企业。
