南方转型混合张旭：2016年是趋势性长牛的中继布局阶段

　　中证网讯（见习记者 任飞）记者日前从南方基金获悉，南方转型增长灵活配置混合型证券投资基金拟于7月18日至8月12日发行。据介绍，将紧抓A股产业结构和产权结构转型升级中的机遇，构建美股化的A股组合，以PE的眼光投资二级市场，重点布局拥抱中国经济转型历史潮流的优势产业和企业，分享改革带来的红利。

　　对于2016年A股市场，南方转型混合拟任基金经理张旭认为2016年是趋势性长牛的中继布局阶段，市场波动收敛，个股分化加剧。杠杆资金离场、市场情绪清淡，但历史进程不改，估值回归，大风散去精品研究更能创造价值。这主要得益于中国“大国崛起”进程、改革红利、资本市场增量资金以及A股估值体系的重构。“在国际国内环境日益复杂的情况下，经济托底软着陆需要依靠实体经济、上市公司的转型从而实现企业价值的内生增长，转型升级的历史进程不改，孕育时代机遇。”

　　在转型升级的过程中，南方转型混合张旭认为，宏观上，中国经济处于转型期，战略新兴产业成为新常态下经济发展新引擎，这些产业可以更充分的享受改革红利，其中的优势企业具有广阔成长空间。微观上，在经济发展粗放型时代，占有更多资源的企业拥有更高价值，而在大众创业、万众创新的经济转型期，优秀企业家的价值将获得重估，我们会优选具有企业家胸怀、眼光和执行力的公司，分享企业家精神和创业成果。

　　另外，南方转型混合张旭还表示，产权结构转型升级和产业结构转型升级则为A股市场注入了强劲的动力。第一，国有企业改革将推动混合所有制提升企业经营效率，引入战略投资者为企业导入新的资源和更市场化治理结构，优质资产逐渐注入上市公司，将提高企业长期投资价值。第二，传统行业公司业务转型升级为新兴产业，找到企业新增长点，并通过持续的资本运作不断在新兴产业链深入布局，获得资本市场价值重估。

　　谈及具体的投资风格，南方转型混合张旭表示，他将努力构建美股化的A股组合，用PE的眼光进行二级市场投资，把握战略性品种的持股周期与预期收益，深入研究并紧密跟踪持仓股票，集中仓位投资优势品种，把握时代浪潮下的投资机遇。他认为，从整体市场的风格来看，美国股市类似一只新兴产业的成长股，月月涨、年年涨，即便经历了2008年金融危机的巨幅回撤，长期来看大趋势仍稳步上涨，投资者赚取的是上市公司长远发展的红利。相比之下中国股市则类似一只传统行业的周期股，市场博弈特征明显，投资者赚取的是交易对手的钱。二者差异源于上市公司结构不同。当下A股出现的民营企业产业结构升级和国有企业产权结构改革正是实现A股美股化逻辑路径的体现。

　　值得一提的是，张旭先生拥有5年公募股票基金管理经验，目前执掌南方两只权益类基金产品——南方盛元红利和南方产业活力。Wind数据显示，截至2016年7月21日，自张旭2012年11月23日管理该基金以来，南方盛元红利上涨113.17%，任职年化回报高达22.95%，超越基准回报高达66.11%，而2014-2015年复权单位净值增长率118.61%，全市场同类排名前15%。位居同类基金排名前列。