申万宏源：钢铁行业供给侧改革与需求回暖双线布局

　　中证网讯  申万宏源证券研究所于11月23-25日在北京举办“申万宏源2017年度策略会”。本次会议主题“投资2020”。针对钢铁行业，该研究所分析师建议供给侧改革与需求回暖双线布局。

　　申万宏源认为，2016年钢价三波行情第一波(3-4月)：供需错配+去产能预期+期现互动+低库存；第二波(6-8月)：流动性宽松+去产能催化+限产环保督查+低库存；第三波(10月至今)：成本支撑+去产能加速+限产环保督查升级+低库存。

　　申万宏源表示，2016年下半年去产能提速，10月底提前完成国家4500万吨任务；2017年将更多去除在产产能。2016年前6月30%，前7月47%，前9月90%，10月底完成目标；2016年各省去产能目标中，73.5%已经处于停产状态，21%正常生产，5.5%不饱和生产状态根据5年去除粗钢产能1-1.5亿吨计划，今后4年每年去1375-2625万吨，考虑到阶梯奖补机制，未来两年预计去产能5000-6000万吨，且有效产能占比会提高。

　　对于该行业的投资建议：申万宏源给出“供给侧改革与需求回暖双线布局”的建议。供给侧改革和行业整合将持续推进。下半年以来行业去产能加速，提前2个月完成全年目标，未来两年有望再去除6000万吨粗钢产能。钢铁“十三五规划”提出去产能、促集中、提效率、降能耗等主要目标，“宝武合并”拉开行业整合大幕，未来兼并重组将层出不穷。