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指数变身 国债指数基金利率风险降低

吴娟娟中国证券报·中证网

  中证网讯(实习记者 吴娟娟)  据上交所公告,12月9日起中证指数将启用新的5年期、10年期国债选样方法,跟踪两条指数的基金随之“变身”。业内人士称“变身”后国债指数基金利率风险降低,且可无缝对接国债期货市场。

  据公告,上证5年期国债指数:剩余期限由原先的“国债期货交割月首日位于4-7年之间”,调整为“国债期货交割月首日位于4-5.25年之间”。上证10年期国债指数:剩余期限由原先的“国债期货交割月首日位于7-10年之间”,调整为“国债期货交割月首日位于6.5-10.25年之间”。调整后的指数成份券期限即为国债期货可交割期限。

  据中证指数公司人士介绍,调整后指数的利率风险降低。5年国债指数的加权久期从之前的4.9降为4.2。即利率每变化1%,债券价格变动从之前的4.9%变为变动4.2%。10年国债指数的久期从之前的7.6变为7.1。

  业内人士称,12月初十年期国债大跌之后,推出对利率敏感度的指数以供基金公司跟踪,可能是此番调整动因。

  除了利率风险改变,指数编制方法改变后相应指数基金可与国债期货市场对接。

  广发基金固定收益部研究员李伟指出“调整后,指数成份券期限与国债期货可交割期限范围形成一致,方便机构投资者将指数基金的操作与国债期货投资策略挂钩,甚至可以利用etf基金赎回得到的现货进行期货交割,丰富投资策略的选择。”他补充“实际过程中,也需要考虑交易摩擦与跟踪现货透明度降低等因素。”

  根据金牛理财网目前国内银华、国泰等基金公司均相应指数基金,此番调整指数成份券出现较大变化,尤其5年期国债指数标的从原来的28只国债调整至15只国债。上述中证指数人士指出,跟踪指数的基金需要做较大调整。

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