A股盈利能力改善 国泰基金杨飞布局景气行业

　　中证网讯（记者 徐金忠）春节以来，A股红包行情延续，就在近几个交易日，上证综指时隔几个月后重新站上3200点，并呈现良好势头。随着近期上市公司年报密集发布，A股盈利能力回升，投资机会或将大于去年，在此背景下，优秀的资产管理者或将为投资者带来稳健回报。据悉，由白马基金经理杨飞担纲的国泰景气行业混合型基金正在发行中，该基金将重点把握景气周期改善行业，精选具备高成长性企业。

　　国泰君安指出，截至2016年2月17日，A股已有2143家上市公司公布2016年年报业绩预告。根据可比口径计算，2016年二季度、三季度、四季度全部A股净利润同比分别为-1.44%，4.88%，29.14%，回升态势明显，并对业绩延续强势回升保持乐观。目前PPI仍在回升阶段，一方面消费品价格处于CPI温和上涨的价格传导过程，考虑到消费品部门价格调整的滞后效应，业绩改善大概率延续；另外中游制造业仍在补库存过程中，作为传导次序偏后的制造业业绩仍将继续上行。

　　基于A股进入可持续的盈利修复周期，加上改革预期升温、增量资金可期等多重因素共振，2017年投资机会或大于2016年，在此背景下，以行业景气周期为投资逻辑的基金产品有望成为掘金利器。

　　杨飞认为，2017年的A股市场，从估值到盈利，机会大于风险。在新基金的投资策略上，2017年依然会贯彻寻找行业景气度高，估值合理甚至低估的成长股的投资理念，自下而上地寻找预期偏低的公司。未来会在医药商业、光通信、生态环保几个景气度偏高的行业中寻找成长股，此外，钢铁等周期股、商贸零售、食品饮料等价值股，以及受益于政策导向的国企改革概念股也会少量配置。资料显示，国泰景气行业股票投资占基金资产的比例范围为0%-95%，其中景气行业主题证券的投资比例不低于非现金基金资产的80%。

　　资料显示，杨飞管理的国泰金龙行业混合在2015年、2016年均蝉联偏股混合型基金（股票上限80%）业绩冠军（银河证券数据）。