江山股份：一季度净利润同比增长441.98%
江山股份一季度净利润同比增长441.98%
中证网讯（记者 王维波）江山股份（600389）4月24日晚发布的一季报显示，今年一季度公司实现营业收入900,938,041.16元，同比下降26.95%；实现归属于上市公司股东的净利润38,991,107.88元，同比增长441.98%；加权平均净资产收益率2.7967%，同比增加2.2367个百分点；基本每股收益为0.1313元，同比增长442.56%。季报表示，公司利润总额较去年同期大幅增加，主要原因是报告期公司主要产品盈利状况改善。
业内人士分析，江山股份为一体化的有机磷农药生产企业，从上游电厂、水厂、氯碱化工到下游农药原药、制剂等业务均有所涉及，可自行生产部分原料，从而降低生产成本。目前其拥有草甘膦产能7万吨（甘氨酸法产能3万吨/年，IDAN法产能4万吨/年），受草甘膦价格影响产生的业绩弹性较大。该公司采用两种工艺生产，降低了原材料价格波动带来的风险，同时，利用两条工艺路线的互补，通过循环利用、清洁生产工艺改造，大幅度降低了草甘膦的生产成本。
草甘膦行业经历2014年以来的去产能，目前行业有效产能已经下降至77.2万吨，全球草甘膦行业供需逐渐进入紧平衡状态，同时2016年四季度由于河北环保限产草甘膦主要原材料甘氨酸供应紧张，价格飙涨，推动草甘膦价格大幅上涨。目前，河北甘氨酸逐渐复工下价格理性回落，草甘膦价格虽也跟随回落，但价差依旧改善明显，2017年一季度甘氨酸法平均价差为10031元/吨，而上年同期平均价差为6537元/吨，因此企业盈利大幅改善。除草甘膦外，该公司还经营酰胺类除草剂、杀虫剂、基础化工及化工中间体产品以及热电蒸汽等其他业务，以上业务营业收入和毛利率基本稳定，为公司提供了有效的业绩支撑，降低了由于草甘膦价格变化带来的业绩波动。另外，该公司的烧碱价格维持高位盈利能力较好。在安全环保趋严的背景下，该公司各业务均有望受益于长期坚持清洁环保生产带来的红利。
