广发基金：债券通对吸引国外资本流入等有积极影响

　　中证网讯 （记者 常仙鹤）  5月16日，央行同意中国外汇交易中心等开展香港与内地债券通，“债券通”正式启动时间将另行公告。“债券通”初期先开通”北向通”，未来适时研究扩展至”南向通”，“北向通”没有投资额度限制。广发基金对此认为，预计短期对整体市场影响不会太大，并且短期内国外资本更有可能关注利率品种，尤其是结合香港国债期货来实施各类交易策略。中长期来看，债券通对于丰富我国债市投资者结构、吸引国外资本流入等将会有积极影响。

　　广发基金指出，债券通的推出主要有两大方面的历史背景，一是利率市场化要求不断丰富完善国内债券市场参与者结构，而目前境外机构在我国债券市场中的占比水平仍较低，比如3月数据国债市场占比3.9%，整体债券市场1.3%，明显低于亚洲新兴经济体国债市场中境外占比 20%的平均水平；二是人民币国际化，随着人民币正式加入SDR，境外机构投资者需要配置人民币债券的需求也将大幅增长，“债券通”的构建将促进人民币债券市场交易、结算等制度的不断完善，为更多海外投资者提供便利和友好的制度环境，这些都将为未来与其他国际金融市场互联互通，构建完全开放的债券市场打下基础，推动人民币国际化的不断深入。

　　对境外资金而言考虑是否进入国内债券市场，广发基金则认为，主要可以从风险和收益两个角度考虑。首先，在收益方面，由于中国债券收益率相对较高，同时主权评级又高于其他新兴经济体，此外考虑到人民币纳入SDR后，境外机构对人民币资产配置的需求也会增加；其次，在风险方面，由于短期内人民币汇率风险的管理工具仍较为缺乏，同时汇兑敞口对冲的成本也依然较高，因此预计短期对整体市场影响不会太大，并且短期内国外资本更有可能关注利率品种，尤其是结合香港国债期货来实施各类交易策略。中长期来看，债券通对于丰富我国债市投资者结构、吸引国外资本流入等将会有积极影响。