央行周五开展1300亿逆回购 完全对冲到期量

　　中证网讯 （记者 王姣）周五，央行进行700亿元7天、600亿元14天期逆回购操作，当日有1300亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。分析人士指出，虽8月15日有2875亿元MLF到期，但预计央行仍将适时适量续做对冲流动性，此外，人民币持续走强，也令投资者预期流动性改善。总体而言，预计8月资金面将继续保持平稳状态。　　

　　此前一日，央行在公开市场进行900亿元逆回购操作，单日实现净投放300亿元，为7月28日以来首次重回净投放。而7月31日至8月9日，央行公开市场操作有5个交易日实现中性对冲，有3个交易日实现净回笼，8个交易日累计净回笼资金1000亿元。市场人士称，整体来看，近期央行公开市场操作微调仍符合不松不紧基调，昨日公开市场重回净投放，但规模不大对市场影响有限，资金面预期继续保持中性。　

　　据交易员透露，昨日早盘资金面略显紧张，后逐步缓和，下午资金面逐渐宽松。Wind数据显示，10日银行间质押式回购市场上（存款类机构），主要期限资金利率均下行。其中隔夜加权利率下行约2BP至2.7885%，指标7天加权利率下行约2BP至2.9031%，更长期限的14天、21天加权利率分别下行约3BP、17BP。　　

　　今日银行间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.7885%；银行间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.9031%。　

　　中信证券固定收益首席分析师明明表示，在“削峰填谷”中性操作的引导下，央行货币政策将更加注重既不太紧而伤害到金融市场和实体经济，也不至于太松以纵容机构加杠杆。一方面，央行呵护资金面更加精细，比如在今年6月季末关键时点，央行通过MLF续作、逆回购放量来维稳资金面；在平稳渡过季末时点后，又连续12个交易日暂停公开市场操作“削峰”，防止资金面过于宽松；7月中旬为了应对税期等因素引发的资金面紧张，央行又重启逆回购“填谷”。另一方面，央行更加注重预期管理，从6月15日开始，央行在公开市场业务交易公告中加入一段原因描述，7月份以来还加入了央行对当前流动性水平的判断，意味着央行比以往更加注重预期管理，明确表示货币政策的维稳态度。　

　　值得注意的是，近期人民币持续升值或有助于流动性外部环境的改善。中金点评人民币再度走强称，人民币升值，预期重构可能带来持续结汇，利好流动性和债市；在美元回升的情况下，人民币相对于美元的快速升值值得关注；弱美元格局下，下半年人民币可能会出现补涨行情，从而改善外汇占款，并带动银行存款和银行间市场流动性恢复。