星石投资点评10月PMI：四季度经济有望平稳增长

　　中证网讯（实习记者 康曦）10月31日，统计局发布的数据显示，10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6，前值52.4，比上月回落0.8个百分点，达到今年均值水平，制造业延续扩张的发展态势。星石投资认为，受长假和环保限产影响，10月PMI小幅低于预期，但制造业仍然显示出平稳态势，经济增长有望平稳。

　　9月份由于企业摆脱极端天气和设备检修的不利影响，进入开工旺季，加之出口旺盛，供需两旺使得PMI出现年内高点。但是进入10月份季节性淡季，供需两端都有所放缓，一方面是受到国庆长假的影响，另一方面是进入采暖季环保限产继续加强，使得制造业生产受到负面影响，但生产经营活动整体仍然维持在景气区间内。

　　从价格上看，此前受供给侧改革加速推进和环保限产的影响，原材料购进价格出现大幅上涨。星石投资认为，在需求端扩张速度放缓的影响下社会库存不断积累，工业品价格涨幅放缓，预计10月PPI将有所回落。

　　从分类企业上看，大型企业PMI有所回落，但生产经营活动仍处于高景气区间，中型企业PMI则由高景气回落至景气区间以下，小型企业PMI连续4个月处于临界值以下。随着工业品出厂价与购进价格价差缩小对工业企业利润造成压力，强者恒强态势延续，未来行业集中度有望进一步提升。

　　总体而言，10月份的PMI数据表明了制造业仍然保持平稳发展态势。从目前的情况来看四季度经济增长仍有望维持平稳，供给侧格局改善态势延续；通胀水平维持温和，货币政策将维持稳健中性基调不变。