国寿安保：博弈因素加剧前期强势股调整 可关注中期布局机会

　　中证网讯（记者 吴娟娟）11月23日，上证综指收盘跌2.29%报3351.92点，创年内最大跌幅；创业板指重挫逾3%失守1800点，所有申万行业回落，白马股显著回落。国寿安保表示短期市场有一定压力，流动性冲击是重要因素。

　　国寿安保认为，从大类资产表现来看，近期债券市场的大幅下跌可能是流动性趋紧的印证。债市连续三天下跌，前日国开活跃券收益率大幅上行12.5BP。这显示流动性总量勉强充足，但结构以短期为主，不续作的风险和近期监管政策趋严预期，导致市场流动性有冲击，并逐渐开始传导到股票市场。

　　结构上，市场微观结构加剧了调整。白马股整体回落较多，我们觉得是市场交易过度拥挤的结果。年末时点效应，尤其是流动性的趋紧，可能会对年内持续表现强势的白马蓝筹带来一定兑现压力。同时，由于机构持仓相对集中，短期内兑现收益对部分权重股形成压力。但我们认为，经济基本面并未发生变化，基本面因素向好仍在持续，经济韧性仍在，无须过度悲观。

　　国寿安保建议，中期市场仍维持乐观，短期调整是重要的布局机会。企业盈利仍保持向好，大中型企业业绩改善幅度显著强于整体市场，且整体宏观经济中周期仍在向好格局中，企业盈利尤其是上市公司企业盈利的改善仍将维持。年末受制于市场博弈因素，可能会出现震荡，近期振幅有大幅加剧迹象，我们认为市场短期仍有压力，但回落幅度相对有限，慢牛格局未改，当前环境是较好的调仓机会。大逻辑上，推荐市场调整后继续关注龙头公司的配置机会，并积极关注龙头公司的扩散；行业方面，仍建议首选金融行业和消费行业，其中国有大行兼具防御和进攻属性，可积极配置。