OMO连续第八日暂停 净回笼900亿元

　　中证网讯（记者 王姣）周三（1月3日），央行连续第八日不开展公开市场操作，当日900亿元逆回购到期，净回笼900亿元。市场人士表示，短期市场资金面有望继续改善，但预计央行也将继续暂停资金投放，1月份缴税缴准和央行逆回购到期将推动流动性重新回归紧平衡。

　　3日早间央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，1月3日不开展公开市场操作。

　　货币市场表现印证了央行公告说法。此前一日，即2018年首个交易日（2日），银行间市场资金面恢复宽松，货币市场利率纷纷大幅走低。银行间质押式回购市场上，1个月以内各期限回购利率（存款类机构）全数回落至4%以内，短端回购利率下行明显，其中隔夜回购加权平均利率（DR001）下行14BP至2.59%，7天期回购利率（DR007）回落19BP至2.77%，迅速向前期中枢水平靠拢。

　　另据了解，2日，银行间市场全口径的回购利率全线走低，其中代表性的7天期回购利率（R007）下行230BP至3.12%，R007与DR007的利差收窄至35BP。上月末，两者利差曾一度达到396BP，创了历史新高。

　　年前居高不下的同业存单利率也掉头回调。2日，兴业银行发行的3个月期同业存单利率为4.7%；二级市场上，剩余21天的17恒丰银行CD218在3.5%成交多笔，利率较上一交易日下行214BP。

　　交易员称，2018年首个交易日，资金面较为宽松，各期限资金供给均较为充足，机构融入需求迅速得到满足，午盘后隔夜资金开始减点融出，1个月以上中长期资金需求明显减少。

　　1月3日，银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.5891%；银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.7655%。

　　“春节前的积极因素不少，资金利率复制2017年末走势的概率降低。”招商证券表示，首先，央行将推出临时准备金动用安排。据测算，这一安排可释放流动性规模超万亿，有利于对冲资金流出、考核及备付诉求。其次，从2018年起，央行将对普惠金融实施定向降准。在精确定义贷款对象同时，降低了标准。此次定向降准将释放近5000亿资金，有助于缓解当前超储率过低的状态。最后，参照往年情况来看，财政存款或将处于较高水平，投放资金规模或为6000亿左右。

　　华创证券则指出，临时准备金动用安排仅是解决春节流动性需求的新工具，未来流动性环境依然取决于央行货币政策操作。流动性环境主要取决于央行操作，因此更应该关注央行投放总量的多少和超储率的高低。在金融监管持续推进的背景下，央行货币政策将配合金融去杠杆维持资金面的紧平衡。投资者应保持谨慎，在去杠杆未完成之前，货币政策并不会产生根本性转变。