泓德基金：公募基金必将成为养老金投资主力军

　　中证网讯（记者 叶斯琦）中国证监会于2018年3月2日发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》）。泓德基金表示，公募基金必将靠其专业的投资管理能力在服务养老金体系中发挥重要作用。从海外经验看，目标日期基金、目标风险基金等养老金投资的一站式解决方案受到养老金和其他投资者的普遍欢迎。在这一过程中，公募基金行业发挥了专业投管和产品研发的优势，为个人养老金账户提供专业顾问服务，助力我国养老金第三支柱建设。

　　泓德基金指出，养老目标基金为投资者提供了养老金投资的一站式解决方案。养老目标基金的诞生最终是要服务于人民群众的养老，“养老”的实质在于长期性、资产配置、重视权益投资和适当性四个关键点。

　　首先是长期性，应鼓励投资者长期持有、长期投资。养老金投资的目的是让老百姓享受到时间的复利。其次是以资产配置为核心，锚定大类资产的配置范围及比例，通过投资多元化分散风险降低资产损失概率，获取长期稳定收益，在时间的复利下实现资产增值，取得更好的效益。再次是重视权益投资对资产增值的作用，同时对权益投资予以一定限制，权益投资作用的发挥及风险控制，是养老金投资获取长期回报的关键。第四是适当性，即应充分考虑投资者的年龄、预期寿命、风险承受能力等特征及养老基金的领取安排。

　　泓德基金表示，公募基金是养老金投资的主力军。从养老金管理机构来看，在美国，公募基金服务了整个养老的体系，个人养老金制度建立30年来，个人养老金资产稳步增长，与公募基金互相促进，带来资本市场的长期繁荣，带动创业创新，美国经济持续增长。

　　在我国，截至2017年底，公募基金管理公司受托管理各类养老金超过1.47万亿元，社保基金自2001年以来的年平均收益率达到8.37%，企业年金自2007年以来的年平均收益率达到7.57%。公募基金作为社保基金、企业年金和基本养老金的主要管理者，为养老金的保值增值做出了重要贡献。从拿到资格的投管人数量看，社保投管人，企业年金、职业年金的投管人，到基本养老金的投管人，获得养老金投资管理全资格的机构中公募基金占91%。所以说，公募基金必将成为养老金投资的主力军。

　　《指引》中第四条规定：“养老目标基金应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。”泓德基金表示，目标日期基金是基金公司在观察到现有产品不能满足养老需求的基础上诞生的。目标风险基金以激进、稳健、保守等进行区分，进行大类资产配置，根据投资者的风险偏好设定基金的权益类资产配置比例。这种基金能够满足养老金投资需求，减少参与者的选择困难，提高积极性，在美、英、香港均十分普遍。

　　《指引》中第三条规定：“养老目标基金应当采用基金中基金形式或中国证监会认可的其他形式运作。”泓德基金表示，虽然养老类FOF在我国仍处于概念阶段，但公募基金行业练就的优秀的FOF管理能力在条件成熟时能够运用于社保、年金等养老金产品的管理中，广大投资者也可以通过投资养老型FOF，达到长期的养老储蓄目标。

　　泓德基金认为，FOF的诞生和发展扎根于基金业土壤，行业应进一步提升投资能力，为包括FOF在内的投资者提供更多优质的、以中长期业绩为投资目标的公募基金产品以及更多元的工具性产品，使养老型FOF产品可以为我国的社会养老事业做出应有的贡献，为投资人创造长期稳定回报。