方正证券：经济稳中向好 A股投资价值凸显

　　中证网讯（记者 徐昭）方正证券25日发表评论观点称，随着供给侧结构性改革深入推进，中国宏观经济稳中向好的大趋势愈加清晰确定，资本市场的发展也将迎来历史性机遇、共享改革发展所带来的红利。同时，从市场估值来看，A股处于合理估值区间，具备长期投资价值。
　　经济整体稳中向好结构持续优化
　　根据公布的上半年数据，我国上半年国内生产总值为418961亿元，同比增长6.8%，对比之前增长数据可以发现，我国GDP增速已经连续11个季度保持在6.5%-6.9%的区间，增长稳定性进一步提高。三大产业增加值增长率分别同比增长3.2%，6.1，7.6%。相比去年同期增长率仅有小幅度回落，整体保持稳定增长态势。
　　另外，就全国城镇调查失业率数据显示，上半年有连续三个月失业率都低于5%，为建立全国劳动力月度调查制度以来最低的水平。从CPI数据来看，相比上半年增长2%，呈现温和增长态势，物价保持相对稳定。
　　从经济结构上来看，第三产业比重不断提高，对经济的带动作用明显增强。根据数据显示，第三产业增加值占GDP比重为54.3%，与上年同比增长0.3个百分点。另外，第三产业对经济增长的贡献率达到了60.5%。工业转型升级在不断加快，与新技术相关的产业发展迅猛。需求方面，需求对于经济增长的带动作用持续增强。今年上半年消费对经济的增长贡献达到78.5%，同比大幅增长了14.2%。
　　在国际环境复杂多变，国内改革持续推进的过程中，我国经济仍能保持如此稳中向好的态势，足见我国经济具有较强韧性。相信我国经济在下半年能够继续保持较好的发展态势，持续高质量稳定发展。
　　改革不断深化
　　上半年中国经济运行继续呈现稳定性增强、质量提高、结构优化的态势。中国经济在供给侧改革、创新驱动、质量先行的推动下，经济内在动力和活力愈发显现，调适能力不断增强。
　　同时，全国上下对重要行业核心技术自主可控的重要性有了更深刻的认识，相关概念股不断走高。据国家统计局统计，中国自主科研创新投入不断增长。科学技术是第一生产力，随着经济规模日益庞大，科技创新特别是核心技术的自主创新就显得尤为重要。
　　近日，国家公布政府机关信息类产品采购项目，国产芯片也被列在其中。国产芯片的发展重要的是应用，国家采购提供相关核心技术发展的重要推动力，同时给市场释放了积极信号，对于芯片产业自主可控发展起到重要作用。凸显了自主可控路线在国家经济发展中的重要地位。市场也释放了积极反应，各种民营创新部门纷纷开展相关技术的研发，为行业自主可控发展注入强大动力，国内众多企业的技术实力也将得到稳步增强。自主可控道路在当前环境大有可为。
　　A股投资价值凸现
　　从市场估值来看，A股处于合理估值区间，具备长期投资价值。目前上证A股市盈率中位数28.78，接近2008年后市场底部水平，市净率中位数2.25，也接近2005年的历史水平。分行业来看，房地产行业市盈率中值和市净率中值分别为12.95和1.3962，均为历史最低水平。计算机行业市盈率中值为51.1773，市净率中值为3.8323，均为2013年以来的最低水平。从银行也来看，行业市盈率中值6.8968，是除13年以外的历史最低水平。市净率中值为0.8302，为近18年来历史最低水平。
　　随着供给侧结构性改革深入推进，中国宏观经济稳中向好的大趋势愈加清晰确定，资本市场的发展也将迎来历史性机遇、共享改革发展所带来的红利。