中原证券研究所研究员白江涛：宏观政策“稳”字当头

　　中证网讯（记者 彭扬）中原证券研究所研究员白江涛8月1日对记者表示，中共中央政治局7月31日召开的会议进一步明确了当前宏观经济政策的总基调，积极的财政政策和稳健的货币政策将协同发力，保障宏观经济稳健运行。　　  

　　白江涛认为，当前是政策及时准确发力的关键时期。政策着力可以归纳为“补短板，促创新，强投资”。在去年去产能取得的既有成果基础上，将“补短板”作为深化供给侧结构性改革的重点任务；将“促创新”作为新经济和制造业升级的潜在动力；将“强基建”作为缓冲器，保障投资增速托底。 　  

　　在风险防范方面，白江涛认为，会议明确了坚定“去杠杆”的立场，同时也强调把握力度与节奏，不搞“一刀切”，突出“结构性去杠杆”的重要作用，对于金融领域来看，“宽信用”的时代并未到来，资管新规及其配套措施的相继出台更加明确了“风险防范”的红线，与此同时强调灵活性和结构性，以“稳信用”化解当前信用违约的困境。 　　  

　　从对后市的主要影响看，白江涛表示，一是货币政策实际宽松，但不同大水漫灌，定向精准发力，助力小微企业、三农、民生和科技领域。信贷利率中枢下移，融资成本下降，激发民间投资，可关注“创蓝筹”板块的投资机会。　　  

　　二是财政政策更加积极，减税降费和基建托底。并非只是狭义基建，（涉及周期板块），更要关注“基建领域”，例如：区域经济概念、交通、通信板块，民生相关基建板块。 　　  

　　三是围堵货币流入楼市。地产调控增强，房贷利率将仍处高位，棚改货币化收缩，三四线楼市价格缺乏上升动力，一二线城市限购防止炒房投机。 　　  

　　四是金融监管不放松，信用环境趋稳。管住货币供给总闸门，加快资管新规配套措施出台，影子银行和非标融资将继续收缩。货币宽，信用稳，有节有度。后市可以关注信用债的边际修复机会。 　　  

　　五是稳字当头，稳就业就是稳民生。助力小微，企业减负，发展服务业，是创造和吸收就业的保障，也将会带动消费升级和内需改善，后市可关注穿越周期的消费领域。