公募组合配置脱虚入实 制造业重获资金青睐

　　在脱虚入实的政策背景下，公募的组合配置也逐步将脱虚入实或虚实相当作为一种组合配置策略。

　　“一个国家的经济不可能只是影视和游戏，传统制造业和消费产业必须要升级、做大做强。”深圳一家基金公司人士认为，过去几年A股市场过分炒作传媒、互联网、影视、游戏等领域，对资本市场并无丝毫益处，尤其是一些传统制造业和消费企业为了追求估值放弃主业转型影视、游戏。监管层严厉打击各类炒作，堵截资金脱实入虚是有必要的。

　　“中国首先应该是一个制造业强国，中国的传媒互联网是否能做强还很难说。”包括大摩华鑫、信达澳银等基金公司人士均强调了当前由虚向实的定位回归。信达澳银投资总监焦巍表示，与今年影视、游戏等传媒互联网板块的低迷不同，今年半导体和新能源汽车板块的崛起，其实就是中国重新回到制造强国定位，寻找技术升级和产业转移突破口的信号。

　　华商基金重仓的雷柏科技几乎成为脱实入虚和脱虚入实两种路径的代表。受2013年手机游戏的火爆表现，以鼠标和键盘制造业务为主的雷柏科技在2014年1月份以6亿元收购乐汇天下70%股权。这次收购实际上就是雷柏科技的由实入虚，但不久之后乐汇天下便成为上市公司的业绩拖累，雷柏科技不得不在今年3月29日晚间公告以3100万元的价格将乐汇天下剥离出去，从而将重心全部回归传统鼠标、键盘灯的主业，并新增对无人机和机器人等高端制造业的布局。这一公告又意味着由实入虚的雷柏科技转为脱虚入实。

　　雷柏科技脱虚入实的一纸公告获得了资金的极大兴趣。自3月30日开始，截至昨日收盘，雷柏科技这家中小板上市公司股价涨幅高达46%，而同期上证指数下跌0.49%、中小板指数微涨2.5%。实际上，传统制造行业在今年的强势反映了这样的事实：这些看似缺乏想象力的领域，过去一段时间被市场的喧嚣所掩盖、忽视，而今年的市场中，传统制造业、大消费以及资源股的强势崛起都表明了资金配置的变化，机构正有序的从前期的重配虚拟经济产业向虚实均衡的策略过渡，这在很大程度上使得前期被低配的传统消费、制造业品种获得更多资金推动。