沪指盘整 基金仓位下降

　　□恒天财富 李洋 张鼎

　　经过连续反弹之后，市场以价值导向的逻辑已表现得淋漓尽致，而在存量资金博弈下，指数上行遭遇瓶颈，短期高位盘整。周线图上，沪深300上涨1.29%，上证指数上涨0.14%，深证成指下跌1.29%，中小板指下跌0.79%，创业板指下跌4.9%。截至7月13日，上证A股滚动市盈率16.33倍，较前一周的16.29倍有所上行；市净率1.71倍，与前一周持平。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为53.84%，相比前一周下降1.06个百分点。其中股票型基金仓位为82.43%，下降1.03个百分点，混合型基金仓位50.81%，下降1.06个百分点。

　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为82.33%，相比前一周下降1.03个百分点；增强指数型基金仓位91.71%，下降0.5个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.88%，至42.3个百分点；平衡混合型基金下降0.3个百分点，至61.37%；偏股混合型基金仓位下降1.56个百分点，至75.43%，偏债混合型基金仓位下降0.75个百分点，至19.71%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为65.34%，相比前一周下降0.81个百分点。其中股票型基金仓位为81.88%，下降0.94个百分点，混合型基金仓位63.29%，下降0.79个百分点。

　　综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有所下降，显示基金经理有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比13.5%，仓位在七成到九成的占比26.8%，五成到七成的占比18%，仓位在五成以下的占比41.7%。上周加仓超过2个百分点的基金占比11.2%，25.2%的基金加仓幅度在2个百分点以内，40.4%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比23.2%。

　　上周沪深两市维持宽幅震荡走势，截至收盘，上证综指上涨0.14%，深成指下跌1.29%，中小板指下跌0.79%，创业板指下跌4.90%。就整体风格来看，市场目前处于静态平衡之中，前期热点上证50高位整理之后持续发力，震荡上涨，创阶段新高，中小创在题材股表现间歇期间出现一定程度反弹，但市场目前暂无单边走势迹象出现，横向震荡整理格局依然是主线。新股发行方面，上周证监会核发9家IPO，募集总金额不超过65亿元，IPO速度出现再度提升迹象，市场风险偏好有所减弱。

　　就市场风格来看，上证50出现高位持续反弹，侧面反映今年上半年以来投资主线缺失，机构资金抱团，通过业绩稳定、成长性明确的大盘蓝筹，寻求资金避险的倾向。当前随着白马蓝筹行情分化，需提示配置风险上升。中报披露临近，小盘股在连续下滑探底后，创业板在7月可能因业绩改善预期，有底部上涨可能。主题投资方面，继续关注国企改革概念中的油气及煤电领域个股，大消费概念可继续关注旅游、苹果链等板块。

　　投资者应抱着谨慎为宜的态度，遵循监管节奏的变化，适时逢低配置。建议积极型投资者可适当关注行业轮动、主题轮换基金，把握当前市场环境下的结构性机会。对于稳健型投资者，仍建议做好大类资产配置，适当关注高久期策略的债券型基金、波动率较低的稳健权益类基金或打新基金等。