市场震荡调整 基金仓位微升

　　上周A股震荡调整，北向资金连续净流入。沪深300上涨0.6%，上证指数上涨1.05%，深证成指上涨0.98%，中小板指上涨0.99%，创业板指上涨1.08%。截至上周四，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.54倍、1.48倍，市盈率、市净率均上升。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为61.87%，相比上期上升0.74个百分点。其中，股票型基金仓位为87.85%，上升0.56个百分点，混合型基金仓位58.7%，上升0.76个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为87.85%，相比上期上升0.56个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.85个百分点，至56.1%；平衡混合型基金上升0.62个百分点，至51.86%；偏股混合型基金仓位上升0.64个百分点，至81.03%，偏债混合型基金仓位上升0.55个百分点，至20.39%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为70.69%，相比上期上升0.47个百分点。其中，股票型基金仓位为88.42%，上升0.44个百分点，混合型基金仓位68.23%，上升0.47个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.42%，相比上期上升0.44个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.48个百分点，至58.01%；平衡混合型基金上升0.33个百分点，至59.9%；偏股混合型基金仓位上升0.47个百分点，至83.57%，偏债混合型基金仓位上升0.38个百分点，至20.11%。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比18.3%，仓位在七成到九成的占比37.8%，五成到七成的占比10.9%，仓位在五成以下的占比32.9%。上周加仓超过2个百分点的基金占比19.4%，32.7%的基金加仓幅度在2个百分点以内，34.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比13.2%。短期来看，股票型基金、混合型基金仓位均有所上升。

　　上周央行通过MLF回笼资金1765亿元，通过逆回购和央行票据互换投放资金2350亿元，周内净投放资金535亿元。央行释放资金，周内资金面整体维持宽松，资金融出相对充裕，资金价格小幅回落，央行降准打开利率下行空间，预计资金面将维持宽松格局。上周现券二级市场交投相对清淡，市场数据空窗期，各期限利率窄幅波动。

　　上周A股震荡调整，两市成交量、成交额持续回升，申万一级行业中通信、电气设备和房地产行业涨幅较大。上周A股震荡调整，市场多空博弈，面临较大获利盘抛压。当前在央行降准、取消QFII限额、A股国际化进程持续推进等多重利好带动下，市场做多情绪提升。短期市场方向再次面临选择，以震荡为主。长期来看，市场仍大概率修复上行。

　　具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置获取市场修复收益，择取配置低估值绩优股基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债产品。