分级B平均折价2% 酒类分级B涨幅居前

　　□兴业证券研究所 任瞳

　　上周A股市场的主要指数多数上涨。截至2月17日，上证综指收于3202.08点，全周上涨0.17%；深证成指收于10197.92点，全周上涨0.11%；沪深300收于3421.44点，全周上涨0.23%；中小板指收于6465.48点，全周上涨0.36%；创业板指收于1882.87点，全周下跌1.15%。

　　截至2月17日，沪深300股指期货主力合约IF1702升水5.56个基点，中证500股指期货IC1702升水6.24个基点，上证50股指期货IH1702升水6.09个基点。此外，两融规模较前期有所上升，截至上周四，两融余额为8959亿元左右。

　　分级B平均折价2%

　　从市场交易情况看，上周所有被动股票型优先份额（分级A）一周成交额约为37.09亿元，日均成交额约为7.42亿元，日均比前周减少0.07亿左右。上周分级A平均涨幅0.32%。

　　从成交额排名前20只优先份额来看，平均隐含收益率为4.75%，较前周有所下降；平均溢价率1.77%，较前周增加0.96%。

　　上周所有被动股票型进取份额（分级B）的一周成交额约为122.72亿元，日均成交额约为24.54亿元，日均比前周增加1.94亿元左右，成交活跃度小幅上升。成交额前20的分级B，平均折价率为2.23%，较前周减少0.38%。

　　分级B涨少跌多，表现最好的白酒B（150270）、酒B（150230）和煤炭B（150252），涨幅分别为7.58%、4.82%和4.04%。成交活跃的品种包券商B（150201）、创业板B（150153）和国防B（150206），分别上涨1.14%、下跌2.90%和1.21%。

　　招商中证证券场内份额流入最多

　　上周场内份额流入较多的分级基金为招商中证证券、鹏华中证国防、鹏华中证银行、鹏华中证一带一路和中航军工，AB份额总计流入2.92亿份、2.77亿份、0.70亿份、0.54亿份和0.47亿份。

　　上周场内份额流出较多的分级基金为富国国企改革、中融中证煤炭、中融国证钢铁、银华深证100（159901，基金吧）和富国创业板指数分级，AB份额总计流出4.24亿份、2.85亿份、2.22亿份、1.87亿份和0.90亿份。

　　目前，利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.55%，利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约4.91%，利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.37%。7年期AA+企业债收益率为5.06%，较前周有所下降。上周债市回暖，分级A延续了前周反弹势头，分级A的隐含收益率略有降低。正如我们之前所提示的，我们依旧认为短期可以适当关注分级A超跌反弹的交易性机会；但是中长期来看，通胀预期升温，资金面大概率维持中性偏紧，我们对分级A依旧持谨慎态度。

　　当前，我们建议关注预期收益率相对较高的品种，如有色A（150196）、一带一A（502014）、创业股A（150303）、新能车A（150211）、钢铁A（150287）。