建信基金：可关注先进制造等成长板块

　　对于当前A股行情，建信基金认为，多重政策利好在一定程度上支撑了市场流动性，提振了风险偏好，叠加宏观经济预期持续修复，A股春季行情值得期待，资本市场长期资金亦可期。春季行情重视金融地产，2020年全年先进制造等成长板块可能更优。

　　多重利好提振A股

　　对于1月4日银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》（简称《意见》）提出银行保险机构要健全与直接融资发展相适应的服务体系，运用多种方式为直接融资提供配套支持，提高直接融资比重。建信基金表示，这些举措将使得资本市场的长期资金更为可期，从源头上增加资本市场的“稳定器”和“减震器”。其中，三十余家银行在2019年公告拟设立理财子公司，部分银行理财子公司更相继开业，未来随着理财子公司权益投研能力和相应资产配置份额的提高，客户对净值型产品的接受度料逐渐上升，理财资金中流向权益市场的资金将稳步增加，有望成为资本市场的“新活水”。

　　银保监会数据显示，截至2019年11月末，非保本理财产品余额为24.3万亿元，符合资管新规的净值型理财产品发行力度亦不断加大，未来这部分资金或成为A股的主流资金，并有利于投资者结构的改善。另外，《意见》还要求“银行保险机构要落实‘房住不炒’的定位，防止资金违规流入房地产市场”，在此背景下，A股市场的大类资产配置价值将进一步提升。

　　与此同时，央行于2020年1月6日正式下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。对此，建信基金认为，本次降准属于2019年以来一系列流动性宽松政策的延续，将对冲春节前的流动性紧张，并支持实体融资。尽管所释放的资金可能无法完全弥补1月存在的流动性缺口，还需要进一步的中短期流动性投放，但仍然体现出当前货币政策对于关键时点流动性的重视及呵护。