广发基金王海涛：稳健致远 打造长期业绩“护城河”

　　2020年的3月，是一个值得载入史册的月份。美股推出熔断机制30多年仅发生5次熔断，其中4次就出现在这个月，A股在全球疫情反复的背景下也出现大幅震荡。当市场陷入悲观的沼泽，投资圈中流行起对“失去的二十年”、“债务危机”等话题的讨论，而此时，广发基金权益投资团队却坚定地表达了对A股中长期的信心。

　　“悲观者正确，乐观者成功。”3月下旬，A股迎来修复行情，广发基金旗下的主动权益产品也实现了较好的投资回报。银河证券统计显示，截至3月31日，广发基金旗下20只主动权益基金排名同类前1/4，13只排名前10%，2只排名同类第一。从绝对收益率来看，7只产品收益率超过10%，广发新经济、广发医疗保健、广发小盘成长均以超过15%的收益率排在同类前10名。

　　二季度伊始，广发基金总经理助理王海涛接受中国证券报记者专访时表示，A股长期有比较好的投资价值，目前可以找到很多有竞争力的公司，是中长期投资较好的介入时点。他介绍，广发基金今年在投资中将以稳为主，控制回撤，在波动的市场寻找机会，并通过理念优化、丰富策略、过程管理等，平滑波动，提升投资者体验，为投资者创造长期、稳定、可持续回报。

　　在市场波动中 寻找机会

　　中国证券报：对于一季度市场变化，是如何思考和应对的？

　　王海涛：春节过后，受疫情影响，市场波动明显加大。尤其是3月9日至3月18日，美股4次熔断。如此剧烈的波动，实属罕见。同期A股也出现快速下跌，市场情绪比较悲观。但我们从横向和纵向进行了客观地审视和评估，发现很多优质公司的估值已回落到历史较低位置，A股隐含风险回报较高。3月19日一早，我给投资部同事发了一封信——《我们应该如何看待目前的不确定性》，主旨思想是这个时候应该积极一些。“我们总在说学习巴菲特，要在别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。真正机会来临的时候，一定要想清楚自己的投资思路，战略上要站在中长期的视角认清形势，战术上要在市场大幅波动中寻找机会，将自己的组合结构调整得更加合理，在进攻的同时还要考虑好防守。”

　　中国证券报：基于什么理由对市场充满信心？

　　王海涛：我们判断A股长期具有比较好的投资价值，主要基于三点：第一，很多优质企业的估值已经跌到极值或者是四分之一分位以下，继续下跌的幅度比较有限，在这种情况下对市场悲观是一种不理智的行为。

　　第二，我经历过2000年的科技泡沫、2008年的全球金融危机、2015年下半年大幅下跌和2016年的A股熔断。回顾历史，我们发现，每一轮调整的原因不太一样，但市场表现总体相似。虽然3月中旬的短期形势看起来不太乐观，但我们还是比较沉着冷静，相信可以扛过来。

　　第三，面对市场非常态的波动，我们需要控制好自己的情绪，客观地分析影响因素。海外市场暴跌主要源于两大因素——疫情和流动性。疫情在全球范围扩散，后来变成对全球需求性的担忧；原油剧烈波动、美股高杠杆等因素导致市场流动性阶段性枯竭，这在历史上发生的概率非常小，这种严重超卖的市场也是非正常的。站在当前时点，A股的估值已经与国际市场接轨，进入中长期投资比较好的时点，我们可以找到很多有竞争力的公司。