“压哨发行”频现 基金公司的无奈之选

　　近期，正在发行或即将发行的基金中，不少新基金是“压哨发行”。公募基金在拿到批文后原则上需要在6个月内发行，所以近期出现了一大批获批已久、踩着时间点发行的基金产品。

　　虽然新基金发行遇冷，但基金机构指出，综合估值、情绪、调整幅度等因素判断，A股春节以来的调整或已接近尾声，市场可能重新回到从估值修复中寻找动能的阶段。

　　基金发行遇冷

　　在A股经历了春节以来的调整后，公募基金的赚钱效应退却，新基金发行也从年初的火爆逐渐冷却下来。与去年和今年年初时百亿基金、一日售罄频现形成鲜明对比的是，近来新基金发行中出现了募集失败、延长发行日期等情况。

　　Wind统计显示，今年1月-4月，新成立的基金数量分别是122只、120只、184只、110只，发行份额分别为4901.40亿份、2966.80亿份、2819.95亿份、1406.86亿份。截至5月19日，5月新成立基金的数量为52只，发行份额为623.48亿份。数据显示，今年3月新基金发行的总份额已经是近一年来相对较少的月份，4月、5月基金发行情况仍然偏冷。

　　虽然新基金发行难度增大，但基金公司仍选择继续“上新”。4月以来，基金公司新发基金的脚步并没有急刹车，仍有不少基金公司相继发行新基金。根据Wind数据，4月以来，截至5月19日，全市场共有227只新基金陆续开始发行。面对不太配合的市场行情，近期有不少基金公告延长募集期。

　　新基金踩点发行

　　在近期新发的基金中，有不少产品是基金公司在去年底或今年初市场热度相对较高时申报并获批的产品。手握基金批文，或是一些基金公司不得不在市场相对低迷时发行新基金的原因之一。“压哨发行”成为很多基金公司的无奈选择。

　　比如，兴全合远两年持有4月19日开始发行。证监会网站信息显示，该基金的申请材料接收日为2020年12月16日，2020年12月29日该基金获批。银河医药健康混合基金将自5月31日（含）至6月11日（含），向社会公开发售。该基金于2020年12月29日获得证监会批准。泰康浩泽混合基金则更是“姗姗来迟”，公告显示，该基金的募集已获证监会2020年8月6日证监许可[2020]1697号文注册，最终的发行时间则是今年的5月17日至6月4日。

　　“公募基金产品在拿到批文后原则上需要在6个月内发行，基金公司可以申请延迟发行，但不能多次延迟。出现延迟发行的情况，也容易引起市场的不好联想。”有公募基金公司市场部门负责人表示。

　　“看到新基金好发，一窝蜂申报产品，等拿到批文，市场已经变了。新基金不好发，但又不得不想办法发掉。”上述基金公司人士指出，“压哨发行”的情况反映了一些基金公司在产品申报节奏上进退失据。

　　调整或已接近尾声

　　尽管新基金发行遇冷，不过，机会可能就在市场冷却之时。

　　景顺长城基金发表的最新观点指出，从综合估值、情绪、调整幅度等维度判断，本轮调整或已接近尾声，市场可能重新回到从估值修复中寻找动能的阶段，但目前来看尚未形成合力，市场仍处于“磨底期”。从绝对位置来看，当前市场已经出现了部分成长板块的局部热点，如医美、新能源汽车等。

　　景顺长城基金指出，2020年及2021年一季度A股业绩显示，上市公司总体业绩已经明显恢复，但疫情影响并未完全消散。在当前时点上，后续可继续关注市场的情绪面变化和政策的边际变化，在优质资产中筛选可以逐步入场的相关标的，特别是调整幅度已经较大、基本面逻辑坚固、景气度保持高位的部分核心资产。对中长期投资者来说，当前可能已经来到布局的时点，可关注半导体、电气设备和医药等主题性热点与基本面并重的板块。

　　招商基金也表示，考虑到国内外流动性尚未出现方向性拐点，且全球经济复苏前景良好，市场仍存在结构性做多机会。需要密切关注国内信用扩张周期的拐点以及通胀上行的压力。同时，还需密切关注通胀上行压力超预期对美联储货币政策基调的影响。

　　在具体的投资方向上，金鹰基金表示，新能源、医药等前期机构抱团的赛道型品种，可重点围绕性价比择股。近期可关注被通胀担忧所错杀、下游需求不差的部分中游制造行业，尤其是行业龙头，如出口相关的家电、汽车、纺服、机械等。在二季度PPI增速加速冲高背景下，低估值的顺周期板块存在短线机会。此外，受益于疫后经济修复、基本面在持续改善但估值并不贵的金融股也可持续关注。