前海开源杨德龙：三季度宏观数据超预期 四季度蓝筹机会多
前海开源杨德龙：三季度宏观数据超预期 四季度蓝筹机会多
前海开源首席经济学家杨德龙
三季度宏观数据超预期
三季度目前公布的数据来看是超预期的，九月份CPI是上涨了1.9%，PPI略有上涨0.1%，结束了四年半以来的负增长，这表明供给侧改革出现了成效，工业品价格略有回升，物价指数的上升表明了经济状况略有回升。其他的数据都显示经济至少企稳了，没有出现大家担心的下滑，L型的增速已经成立，而不是有些人认为的经济会继续下个台阶。经济只要可以企稳，政策面保持宽松的政策，这对股市来说，应该是比较好的环境。
蓝筹并购时代 债转股利于经济维稳
正像我之前一直强调的，现在是蓝筹并购时代，我们从宝钢和武钢的合并可以看出，通过强强联合提高行业的集中度，同时通过供给侧改革来淘汰落后产能。这样可以提高整个行业的整体水平，减少恶性竞争，这样有很多企业可以重新实现盈利。债转股相当于避免了大量企业爆发债务违约的可能性，这次指导方案中明确指出，对于“僵尸企业”不进行债转股。这样，银行的风险降低了，不会像以前担心的使不良债权变成不良股权。对于一些好的企业，在进行债转股之后，将来是有办法实现股权回收的，甚至可能出现增值。所以这次债转股方案的推出是超预期的，有利于我们维护经济的稳定，减少了大家对企业债危机爆发的担忧。
蓝筹股市盈率低 楼市泡沫明显
最近基金的申购量确实有所增加，周围的一些投资者在节前就开始从楼市中出来，申购一些蓝筹基金，去实现资产配置的切换。从市盈率的角度来讲，现在楼市：
的市盈率应该是50多倍，现在蓝筹股的市盈率已经远远低于楼市了。楼市的市盈率是通过房租收益比计算出来的，就相当于股票的股息率，现在国内的房价租金比是2%不到，颠倒过来就是50倍。如果不考虑利息的话，把本金收回来就需要50年，这明显来说是比较贵了，合理的区间应该是4%左右。所以说楼市泡沫比较明显。
第三批PPP项目数量翻番投资额增八成
财政部于2016年9月组织完成了第三批示范项目的评审工作，并于10月13日发布了第三批示范项目名单。经过评审，共有516个示范项目脱颖而出，占全部申报项目的44%，投资总额逾1.17万亿元。相较于第二批示范项目，项目数量翻番，投资额增加逾八成。本轮A股上涨逻辑就是债转股+PPP，此消息对PPP概念利好，助于行情推进。而轨道交通是PPP最大一块蛋糕，该板块近期已悄然启动，后市仍有较大上升空间。
