基金：股市短期震荡 做多动能慢慢积累

　　西部利得基金研究部副总经理陈保国日前表示，2017年股票市场的配置价值显著高于其他市场。股市短期震荡，但在经济稳定的背景下，做多动能在慢慢积累。他说，过去几年，资本市场经历了房地产牛市、债券牛市、商品牛市以及2015年的股票牛市。但几个市场中，只有股票市场出现了长达一年半的大幅度调整，叠加政府坚决抑制资产泡沫的决心，2017年股票市场的配置价值显著高于其他几个市场。

　　陈保国指出，当前的股市在货币政策收紧、监管趋严的情况下，增量资金进入放缓，市场信心提振仍需消化较多紧张情绪。另一方面，特朗普上台后，在美国可能大兴基建、全球积极财政政策的预期下，市场对2017年传统行业上市公司的业绩好转有了预期。预计2017年国内经济仍然延续L型，但市场预期的变化大于经济基本面的变化，预期差的产生则会带来超额回报。

　　西部利得基金判断，在稳增长和调结构的目标之下，对2017年结构性机会可以有更多期待。2017年市场在温和通胀、国企改革、周期复苏、低估值白马、成长确认等领域都有较大的投资机会。

　　陈保国表示，为了稳定2017年的经济增速，财政政策会继续发力，基建领域将会有更大的投入。PPP模式被政府应用于各个领域，吸引民间资本的进入。因此，可以预期如果政府出台更多的支持政策，PPP模式下的基建、债转股仍有较多的机会。大宗商品的上涨，相关公司均有不同程度的受益。重点关注业绩贡献明确，估值有优势的公司，如采掘、原料初加工的上市公司。在国企改革领域，市场对于业绩改善的预期程度并不高，但只要政府有决心去改革，如果能够看到规模效应促进毛利率的提升，精细化管理降低期间费用，国企改革领域存在超预期的可能性。而对于新兴转型概念公司，不可能所有公司转型成功，需要从中甄别，选择确定转型落地的公司，在未来估值合理的情况下，挖掘具有确定性投资价值的公司。