长信基金：2018年收益空间或低于2017年

　　对于2018年的投资机会，长信基金总经理助理、基金经理安昀认为，2018年整体市场判断有正收益，但是自下而上看股票估值处于合理位置、有突出性价比的标的并不多，收益空间或将明显低于2017年。

　　他认为，2018年经济有上行风险，主要是由地产销售和投资超预期带来的，而实际利率有下行空间。大类资产配置的排序是股票-商品-债券。

　　从风格看，安昀认为，2018年蓝筹和成长的机会是五五开，两边均无明显占优或劣势。从基金2017年四季报可以看出，安昀所管理的长信内需成长基金减仓了白酒、汽车等板块，以家电为重仓股，并介入了传媒等个股。财汇金融大数据终端显示，截至1月26日，长信内需成长最近一年收益率为41.66%。

　　对于成长股的机会，长信基金表示，中小市值股票高估值在近两年不断消化，部分成长股估值开始有安全边际。流动性与估值是硬币的两面，小市值公司缺乏关注度而导致流动性骤减，从而造成估值折价。随着风险收益比的重新平衡，市场会关注到优质的成长型公司，自然流动性会回升，估值折价消失。

　　相关统计显示，当前创业板中价格低于两年前的股票超过350只，其中不少估值水平已接近上证综指。市净率方面，PB在两倍以下的股票也有50余只。当前创业板中已不乏估值合理的价值型标的。而近期表现强势、资金关注度高的创业板股票也大多具备上述特征。