汇丰晋信基金：四季度将淡化板块配置 精选低估值高分红标的

　　中证网讯（记者 黄淑慧）汇丰晋信基金9月26日发布的2018年四季度投资策略报告认为，前期压制市场的因素均出现了一些积极信号，市场也已经出现了一些筑底特征，A股已经具备中长期配置价值。四季度将淡化板块配置，更多是自下而上选择低估值高分红标的，对高盈利高估值的板块相对谨慎，重视四季度估值切换的板块如保险、地产、航空等，继续看好5G为代表的成长板块。

　　报告指出，目前代表大市值股票的中证800指数和代表小市值股票的中小板综指的风险溢价均处于历史上比较高的水平。其中，中证800的风险溢价已经超过6%，代表成长股的创业板综指的风险溢价超过2%，不论是价值股还是成长股，均已经修复到一个非常有吸引力的位置。

　　目前宏观经济下行压力成为影响投资的重要变量，不过汇丰晋信基金认为，宏观经济已出现了一些积极信号：首先，货币政策和财政政策将更加积极来对冲经济的下行压力。去杠杆政策已经开始转变为稳杠杆，社融增速快速下滑的趋势得到缓解，避免了信用违约事件大范围爆发和经济硬着陆的可能性；第二，近期地方政府专项债发行加速和项目审批加快，基建增速有望止跌企稳；第三，企业减税和降成本势在必行，包括大力度地给企业和居民降税减负，同时在国企、财税、金融等领域加大改革力度。